Только для квалифицированных инвесторов
Структурная облигация
«Престижная четверка»
С доходностью до 30% годовых и 100% защитой капитала
Продукт представляет собой инвестиционное решение, обеспечивающее полную защиту вложенного капитала, что гарантирует его сохранность независимо от рыночных условий. При этом продукт предоставляет возможность получения значительного дохода с потенциальной доходностью до 30% годовых. Такой баланс между защитой капитала и высокой доходностью делает продукт привлекательным для инвесторов, ищущих стабильность и высокую потенциальную доходность
- У меня есть счет в «Финаме»
- У меня нет счета
Вы являетесь квалифицированным инвестором?
Условный купон
30% годовых
Выплата купона
Раз в полгода
Срок
1 год
Сумма для инвестирования
от 1 000 000 ₽
Защитный барьер
100% защита
Купонный барьер
100%
Сбор заявок до
14 февраля
Старт продукта
17 февраля
- У меня есть счет в «Финаме»
- У меня нет счета
Корзина бумаг
«Роснефть» выделяется в секторе высокой долей премиального сорта ESPO в выручке, который экспортируется в Китай с востока страны и стабильно имеет дисконт заметно ниже, чем Urals. Также «Роснефть» стала бенефициаром недавних налоговых изменений в РФ. В частности, изменения в вычете по Ванкорскому месторождению при прочих равных могут принести нефтянику дополнительные 80-120 млрд руб. в год. Это эквивалентно 2,6-4,0% от прогнозной EBITDA компании за 2024 год. На фоне благоприятной рыночной конъюнктуры и позитивных налоговых изменений дивиденды «Роснефти» на горизонте 12 месяцев, по нашим оценкам, могут составить 58 руб. на акцию (10,8% доходности) – неплохое значение, учитывая норму выплат в 50% прибыли и разовые дополнительные расходы по отложенному налогу на прибыль во втором полугодии из-за повышения налога на прибыль. Фактором риска для «Роснефти», конечно, стали новые санкции США, которые, в частности, затронули проект «Восток Ойл». Санкции, конечно, не означают отмены проекта, но могут замедлить его реализацию, а также уменьшают вероятность входа в проект иностранных инвесторов. Также сохраняется неопределенность относительно влияния ограничений против танкеров на размер дисконта на российскую нефть и объём её экспорта. На данный момент мы сохраняем позитивный взгляд на акции «Роснефти». Наша целевая цена по ним составляет 669,7 руб., рейтинг - «Покупать».
Локально «Газпром», на наш взгляд, оказался в ситуации, когда все негативные факторы уже случились и отыграны рынком – дополнительного снижения экспорта или ухудшения финансовых результатов мы не ожидаем. При этом ряд позитивных тенденций пока что не полностью учитываются рынком. Во-первых, на фоне отмены дополнительного НДПИ уже с 2025 года, консолидации «Сахалинской Энергии» и повышенных рублёвых цен на углеводороды «Газпром» с текущего года может перейти к более стабильной генерации положительного свободного денежного потока. Это может привести к устойчивому снижению долговой нагрузки ниже 2 «Чистый долг/EBITDA», что увеличивает вероятность возвращения «Газпрома» к дивидендам. Во-вторых, у газового гиганта есть планы по росту экспорта в Китай, Среднюю Азию, Иран, а также проекты в сфере СПГ. Совокупность этих проектов может позволить «Газпрому» на горизонте 6-8 лет восстановить объёмы экспорта 2021 года, хотя и с меньшей маржинальностью. В-третьих, «Газпром» сейчас оценивается всего в 2,4 прогнозных прибылей 2025 года – низкое по историческим меркам значение. На фоне сочетания данных факторов позитивно смотрим на перспективы акций «Газпром». Наш рейтинг по ним – «Покупать» с целевой ценой 179,4 руб.
«Норникель» остается крупнейшим в РФ и одним из ведущих в мире производителей цветных промышленных металлов с ведущей долей на мировом рынке палладия, весомой долей на рынке высококачественного никеля и относительно небольшой долей на рынке меди. На экспорт продукции за пределы ЕАЭС приходится около 80% выручки «Норникеля». Компания реализует масштабную инвестиционную программу по модернизации производственных мощностей, которая, однако, будет пересматриваться в условиях санкций. Так в 2024 г. руководство «Норникеля» вместо модернизации своего «Медного завода» на Таймыре объявило о плане по организации предприятия по переработки медного сырья в Китае. С другой стороны, «Норникель» выходит на добычу лития совместно с «Росатомом», а также имеет планы по созданию производства аккумуляторов. Операционные результаты компании выглядят достаточно устойчивыми. За 9 месяцев 2024 г. производство никеля, палладия и платины оказалось близко к прошлогодним значениям, а производство меди выросло на 7,3% г/г, до 326,1 тыс. тонн. На фоне позитивных тенденций «Норникель» повысил прогноз по производству всех основных металлов по итогам 2024 г. Итоги производственной деятельности за 2024 г. компания опубликует 27 января. Финансовую отчетность по МСФО раскрывается дважды в год. Публикация результатов за 2024 г. ожидается 10 февраля. В первом полугодии 2024 г. «Норникель» ухудшил свои основные финансовые результаты под влиянием снижения цен на металлы, сокращения объемов реализации, роста экспортных пошлин, процентных расходов и оборотного капитала, а также списания активов. Этот нашло отражение в негативной динамике акций до ноября. Среди рисков по «Норникелю» мы можем отметить усиление санкционного давления на компанию с высокой зависимостью от экспортных рынков, увеличение налоговой нагрузки, неустойчивую динамику цен на корзину металлов, отсутствие внятной дивидендной политики. Прежняя дивидендная политика после истечения срока действия акционерного соглашения не действует, новая политика не объявлена, последние решения компании по дивидендам неочевидны и плохо прогнозируемы. Владимир Потанин недавно публично говорил, что акционерам в ближайшее время придется потерпеть без дивидендов по крайней мере, пока компания восстановит стабильный положительный денежный поток. Мы ожидаем, что это произойдет в 2025 г. Мы считаем, что прошлый негатив уже учтен в цене акций «Норникеля», которая показывает все признаки разворота к росту. В 2025 году мы ожидаем восстановления показателей выручки и EBITDA почти до уровней 2023 года на фоне ожидаемого нами отскока цен на промышленные металлы, более высокого объема производства и распродажи запасов. Наш рейтинг по акциям «Норникеля» на 2025 г. установлен на уровне «Покупать» с целевой ценой 145,1 руб. После заметного восстановления акций «Норникеля» в январе 2025 г. апсайд к текущей цене все еще составляет около 16%.
Объем российского рынка ИБ в 2023 году составил 248 млрд руб. Российская индустрия ИБ ожидает роста рынка со среднегодовыми темпами прироста 20-25% до 2030 года и достижения объема 715 млрд руб. Объективная причина для опережающего роста российского рынка ИБ — уход зарубежных вендоров и перераспределение бюджета заказчиков в секторах B2G и B2B в пользу российских разработчиков. По оценке ЦСР, по итогам 2023 года «Группа Позитив» занимала 14,1% рынка ИБ России (+ 1,7 п.п. к предыдущему году). К 2030 году правомерно рассчитывать на рост выручки компании до 90-100 млрд руб. По итогам девяти месяцев 2024 года объем отгрузок компании составил 9,1 млрд руб., а валовая прибыль — 98% от общего объема отгрузок. Для выручки компании характерна значительная сезонность в прошлом (в 2023 году 62% выручки пришлось на IV квартал и только 38% — на три предшествующих. Компания не первый год тестирует лояльность фондового рынка, публикуя в начале года завышенные прогнозы, а затем снижая их, а также проводя дополнительную эмиссии акций в пользу сотрудников. Так, 7 ноября 2024 года компания сообщила о снижении прогноза годовой выручки на с 40-50 млрд руб. до 30-36 млрд руб. В совокупности с одобрением дополнительной эмиссии в объеме 7,9% это привело к ускорению падению стоимости акций в сравнении с отраслевым индексом МосБиржи (MOEXIT). Однако наш прогноз финансовых показателей компании с учетом предшествующего опыта и не был основан на прогнозах менеджмента и составлял по выручке лишь 34,3 млрд руб., что находится как раз в середине нового прогноза компании. Опцион в пользу сотрудников широко используется в IT-отрасли для сдерживания роста зарплат и сохранения в компании квалифицированных специалистов. Акции «Группы Позитив» предоставляют уникальную возможность заработать на росте российской индустрии ИБ, альтернативы им на фондовом рынке нет. Рейтинг данных бумаг — «Покупать» с целевой ценой 2904 руб. и потенциалом роста 50%.
ВК 2
Преимущества
- Потенциальный доход 30% годовых, что намного выше ключевой ставки
- 100% защита капитала
- Срок продукта один год
Если на одну из дат наблюдения все акции из корзины торгуются выше стартовых цен структурная облигация погашается по номиналу. Инвестор получает 100% защиты капитала и купон 30% годовых.
Выплата 100% защиты капитала при любой динамике активов в последнюю дату наблюдения. Купон не выплачивается.
Частые вопросы
Как формируется высокая потенциальная доходность?
Структурные облигации включают в себя различные активы денежного рынка и набор опционных конструкций на базовые активы, по которым предусмотрены выплаты в случае того или иного события. Именно опционная часть дает столь привлекательную доходность.
Как выбрать структурную облигацию?
Все очень просто: нужно проанализировать параметры продукта. Если вас устраивает срок инвестирования, потенциальная доходность, и вы ожидаете, что акции, входящие в структурную облигацию, не опустятся ниже указанных барьеров на дату оценки, то этот продукт вам подойдет.
Структурные облигации подойдут, если вы:
- ищете продукт с заранее определенными и фиксированными условиями выплат;
- не готовы тратить время на анализ рынка и нести риски классического инвестирования в акции;
- недовольны доходностью других инструментов и хотите получать потенциально высокий купон;
- хотите получать доход даже при падении рынка.
- не готовы тратить время на анализ рынка и нести риски классического инвестирования в акции;
- недовольны доходностью других инструментов и хотите получать потенциально высокий купон;
- хотите получать доход даже при падении рынка.
Можно ли покупать структурную облигацию на ИИС?
Да.
Можно ли продать структурную облигацию на вторичном рынке?
Можно, но из-за низкой ликвидности проблематично, поэтому проводите все расчеты до погашения.
Что такое степдаун?
Степдаун — это механизм постепенного снижения барьера первоначальной цены для более быстрого досрочного погашения.
Юридические детали
Паспорт продуктаРешение о выпуске
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. АО «ФИНАМ» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.
Материал предоставляется в информационных целях, предназначен только для квалифицированных инвесторов (сделки с данным финансовым продуктом доступны только квалифицированным инвесторам), не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (упомянутые финансовые инструменты могут не подходить вам), не является предложением каких-либо финансовых инструментов, не может рассматриваться как оферта или приглашение/побуждение сделать оферту, как просьба купить или продать финансовые инструменты. Брокерские и консультационные услуги оказывает АО «ФИНАМ». Деятельность на финансовом рынке является высокорискованной и может привести к потере внесенных денежных средств, в т. ч. в полном объеме в связи с реализацией рыночных рисков (изменения цен на финансовый инструмент), невозможностью закрытия позиции по инструменту ввиду низкой ликвидности, неисполнения обязательств лицом, обязанным по инструменту) и др. Доходность не гарантируется. Решение о совершении сделок с финансовыми инструментами клиент должен принимать самостоятельно на основе собственных инвестиционных целей и подходов. Результат может зависеть от рыночной ситуации, а также факторов, связанных в т. ч. с деятельностью эмитента и др. Перед началом совершения операций рекомендуется оценить приемлемость возможных рисков, внимательно ознакомиться с необходимой информацией и документацией по соответствующему финансовому инструменту. Результат на конкретном счете может зависеть от суммы инвестирования, а также применимых тарифов. Полные условия тарифов АО «ФИНАМ» приведены в Приложении № 7 к Регламенту брокерского обслуживания АО «ФИНАМ», который доступен для ознакомления в сети Интернет по адресу http://zaoik.finam.ru/broker/regulations.
