Стратегия на 2026 год: ключевые активы и рыночные ожидания
Эта стратегия — ваш навигатор по рынку в 2026 году. Мы проанализировали глобальную экономику, изучили актуальные тенденции, спрогнозировали развитие рынков и подготовили исследование, которое поможет вам определить самые перспективные направления для инвестиций в новом году.
Главные ожидания от 2026 года
В 2025 году наблюдался рост экономики Китая и США, замедление в России и Германии. Главным драйвером был сектор услуг. Мировая торговля выросла, инфляция в большинстве стран снизилась. Вот главные ожидания экспертов «Финама» от 2026 года:- Базовый прогноз предполагает некоторое замедление роста мировой экономики в I полугодии 2026 года. При этом для США точками роста могут стать инвестиции в ИИ и эффект от снижения процентных ставок ФРС
- Расширение бюджетного и монетарного стимулирования и технологическое развитие поддержат экономику Китая, при этом опасения вызывает увеличение протекционистских мер со стороны других стран
- Умеренный рост в еврозоне ожидается благодаря снижению цен на нефть и увеличению госрасходов на инфраструктуру, однако негативное влияние будут оказывать внешние факторы, в том числе — тарифы в США и конкуренция промышленности с китайским импортом
- В России рост обеспечит смягчение ДКП и ослабление геополитической напряженности. Сдерживающими факторами могут стать более жесткая бюджетная политика и ухудшение экспортной конъюнктуры
Россия
Динамика курса USD-RUB за 2024 год
Прогноз за 1Q 2025: 1 USD — 100-110 RUB
Динамика курса EUR-RUB за 2024 год
Динамика курса CNY-RUB за 2024 год
Прогноз за 1Q 2025: 1 CNY — 14,2-15,1 RUB
Россия
Итоги 2025 года
Российская экономика не вошла в рецессию, даже техническую. По итогам 2025 года ожидается рост экономики на уровне 0,8–1%. Инвестиционная активность снизилась из-за длительного периода высоких процентных ставок. За 9 месяцев 2025 года инвестиции выросли всего на 0,5%. В лидерах роста — финансовый сектор, фармацевтика и строительство. В числе аутсайдеров ― металлургия и автопром. Сокращение также наблюдается в грузоперевозках и оптовой торговле. Годовая инфляция достигла пика в марте (10,3%) и перешла к снижению. Существенными драйверами замедления показателя в 2025 году стали снижение роста кредитования и укрепление рубля.Ожидания от 2026 года
Российской экономике предстоит еще один трудный год, но к концу года ожидаемое смягчение ДКП может создать условия для оживления экономической активности. В базовом прогнозе рост экономики ожидается на уровне 1–1,2% — это ниже долгосрочного тренда, но выше значения 2025 года 0,8–1%. Основным драйвером роста станет снижение ключевой ставки. Инфляция к концу года снизится до 5–5,5%. В базовом сценарии мы ожидаем к концу 2026 года ключевую ставку на уровне 12–13%, среднюю ставку на уровне 13,8% против 19,2% в 2025 году.Дальнейшее смягчение процентной политики в 2026 году ― важнейшая предпосылка для повышательной переоценки облигаций с фиксированным купоном.Топ-12 российских акций
«Промомед»
+48%
Прогнозная цена: 592 ₽Факторы роста: Инвесторы не были благосклонны к ведущим фармкомпаниям в 2025 году, причем безосновательно. Фармкомпания «Промомед», ориентированная на инновационные препараты для лечения метаболических, онкологических и аутоиммунных заболеваний, выглядит интересно на 2026 год благодаря сильному портфелю и специализации на быстрорастущих направлениях, таких как сахарный диабет и ожирение. Выраженная фундаментальная недооцененность (апсайд 48%) делает акции «Промомеда» одной из самых привлекательных идей в российском фармсекторе на 2026 год.Купить
«Аэрофлот»
+47%
Прогнозная цена: 78,7 ₽Факторы роста: Акции «Аэрофлота» выглядят интересным вариантом для инвесторов, прежде всего за счет развития внутренних хабов, расширения маршрутной сети, роста пассажирооборота и успешно завершенных сделок по страховому урегулированию, что улучшает финансовую устойчивость компании. Несмотря на рост расходов, компания снижает валютные риски и оптимизирует управление флотом. Рост доходных ставок и предельного пассажирооборота позволяют компенсировать давление со стороны затрат. Главные риски: возможное усиление геополитических факторов, сложности с ремонтом парка самолетов, снижение покупательской способности населения.Купить
Московская Биржа
+47%
Прогнозная цена: 237 ₽Факторы роста: Благодаря росту активности торгов и запуску новых инструментов Московская биржа демонстрирует уверенный рост комиссионных доходов в нынешнем году. При этом компания должна выиграть от возможного урегулирования ситуации на Украине и последующего постепенного снятия санкций против финансового сектора страны, поскольку это позволит разблокировать активы клиентов в зарубежных юрисдикциях, возобновить торги долларом США и иностранными финансовыми инструментами.Купить
«Инарктика»
+38%
Прогнозная цена: 620 ₽Факторы роста: Несмотря на серьезную просадку из-за реализовавшихся биорисков, «Инарктика» сохраняет позиции ведущего игрока на российском рынке лосося и форели. Компания изначально высокомаржинальна ― острое падение показателей прибыли и свободного денежного потока вызвано главным образом снижением объемов выращенной рыбы, тогда как долговая нагрузка и себестоимость производства остаются под контролем. В 2026–2027 гг. ожидается восстановление объемов реализации и возврат ключевых финпоказателей к историческим уровням. Потенциально ослабление рубля улучшило бы ценовые позиции «Инарктики» относительно импортеров. Бумаги компании торгуются на многолетних минимумах и выглядят крайне интересными для долгосрочных инвесторов.Купить
«Газпром»
+30%
Прогнозная цена: 160,5 ₽Факторы роста: «Газпром» локально оценивается всего в 2,5 P/E 2026E, имеет планы по постепенному восстановлению экспорта за счет переориентации на рынок АТР и выступает одной из ставок на урегулирование ситуации на Украине. Кроме того, планы по оптимизации капитальных затрат примерно на 0,5 трлн руб. могут привести к росту свободного денежного потока в 2026 году, что позволит «Газпрому» более активно сокращать долговую нагрузку.Купить
«Северсталь»
+54%
Прогнозная цена: 1 440 ₽Факторы роста: «Северсталь» сохраняет финансовую устойчивость в сложных условиях слабого рынка стали и высоких кредитных ставок. Компания активно расширяет присутствие в новых сегментах рынка металлопродукции
и сохраняет объемы продаж. При этом «Северсталь» реализует амбициозную стратегию развития до 2028 года. В сложном 2025 году компания завершила капитальные ремонты и модернизацию основных производственных мощностей: 4 доменных печей, 2 конвертеров, 5 прокатных станов и дуговой печи. Компания заявляет о готовности в 2026 году увеличить производство стали на 4,5% до 11,4–11,5 млн т. Таким образом, «Северсталь» может стать одним из основных бенефициаров оживления инвестиционной активности в промышленности и строительстве по мере снижения ключевой ставки ЦБ РФ и восстановления территорий после мирного урегулирования.Купить
и сохраняет объемы продаж. При этом «Северсталь» реализует амбициозную стратегию развития до 2028 года. В сложном 2025 году компания завершила капитальные ремонты и модернизацию основных производственных мощностей: 4 доменных печей, 2 конвертеров, 5 прокатных станов и дуговой печи. Компания заявляет о готовности в 2026 году увеличить производство стали на 4,5% до 11,4–11,5 млн т. Таким образом, «Северсталь» может стать одним из основных бенефициаров оживления инвестиционной активности в промышленности и строительстве по мере снижения ключевой ставки ЦБ РФ и восстановления территорий после мирного урегулирования.Купить
«Яндекс»
+37%
Прогнозная цена: 5 884,7 ₽Факторы роста: Несмотря на сложную макроэкономическую конъюнктуру, «Яндекс» демонстрирует рост выручки свыше 30% (г/г) и восстановление маржинальности благодаря сильной динамике e-commerce, рекламного бизнеса и высокомаржинальных сервисов. Быстрорастущая экосистема и эффекты перекрестной монетизации поддерживают устойчивость модели, поэтому мы считаем бумагу одной из самых перспективных в секторе.Купить
«КЦ ИКС 5»
+36%
Прогнозная цена: 3 470 ₽Факторы роста: Сохраняем позитивный взгляд на акции X5 ввиду высокой устойчивости бизнеса даже в условиях замедления потребительского спроса в России. Компания демонстрирует стабильный двузначный рост выручки (+18,5% г/г за 9 месяцев 2025 года), расширяет сеть магазинов во всех ключевых регионах и имеет развитый формат дискаунтеров «Чижик», который отвечает текущим трендам рационализации
расходов россиян. Последовательная реализация дивидендной политики делает X5 одной из немногих компаний сектора с прогнозируемой высокой дивидендной доходностью на следующие 12 месяцев 20% при выплате 609 руб. на акцию.Купить
расходов россиян. Последовательная реализация дивидендной политики делает X5 одной из немногих компаний сектора с прогнозируемой высокой дивидендной доходностью на следующие 12 месяцев 20% при выплате 609 руб. на акцию.Купить
Сбербанк ао
+41%
Прогнозная цена: 384 ₽Факторы роста: Сбер благодаря положению в секторе и сильному бренду смотрится очень уверенно в финансовом плане в этом году, несмотря на сложную операционную среду, связанную с ухудшением экономической конъюнктуры в стране, давлением высоких ставок и ужесточением регулирования сектора со стороны ЦБ. Мы ожидаем, что ведущий отечественный банк продолжит наращивать выручку и прибыль в следующем году, а прочная капитальная позиция позволит ему продолжить выплачивать щедрые дивиденды.Купить
«ФосАгро»
+25%
Прогнозная цена: 7 400 ₽Факторы роста: «ФосАгро» продолжает наращивать производство агрохимической продукции с темпом более 4% в год. Продукция компании не находится под санкциями. Спрос на фосфорные удобрения стабильно растет, а экспортные цены на них, хотя и скорректировались во второй половине 2025 года, остаются на уровнях выше двух предыдущих лет. В 2025 году «ФосАгро» удалось выполнить цель по снижению долговой нагрузки, увеличить свободный денежный поток и нарастить прибыль. Компания продолжает платить дивиденды по акциям с умеренной доходностью около 8,4% (выплаты NTM в сумме 540,5 руб.). В 2026 году ожидаем от «ФосАгро» продолжения позитивной динамики производственных и финансовых результатов, что должно найти отражение в цене акций. Кроме того, будучи преимущественно экспортером, компания выиграет в случае ослабления рубля.Купить
«Сургутнефтегаз»
+33%
Прогнозная цена: 55 ₽Факторы роста: Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» являются ставкой на умеренное ослабление рубля в 2026 году после аномально сильного для национальной валюты 2025 года. По нашим расчетам, благодаря переходу валютной переоценки «кубышки» в положительную область и повышенным процентным доходам дивиденд на привилегированную акцию компании по итогам 2026 года может превысить 9 руб., что соответствует 22% доходности.Купить
«Т-Технологии»
+26%
Прогнозная цена: 3 950 ₽Факторы роста: «Т-Технологии», как мы ожидаем, благодаря сильному бренду и эффективной бизнес-модели продолжат демонстрировать одни из самых быстрых в секторе темпы роста финпоказателей при высоком значении рентабельности капитала (ROE). Невысокие, но регулярно выплачиваемые дивиденды и недавно запущенная программа байбэка окажут дополнительную поддержку акциям.Купить
Как торговать в плюс
На онлайн-курсе вы научитесь анализировать рынок, контролировать риски и строить устойчивые торговые стратегии.США
Динамика курса EUR-USD за 2024 год
Прогноз за 1Q 2025: 1 USD — 1,0-0,98 EUR
Динамика курса USD-RUB за 2024 год
Прогноз за 1Q 2025: 1 USD — 100-110 RUB
Динамика курса CNY-USD за 2024 год
Прогноз за 1Q 2025: 1 USD — 7,35-7,45 CNY
США
Итоги 2025 года
В 2025 году экономика росла быстрее прогнозов, несмотря на ожидаемо негативное влияние тарифов. В III квартале 2025 года рост ВВП, по предварительной оценке, ускорился до 4,3% SAAR ― максимум за два года. Рынок труда ослабел ― прирост рабочих мест в 2025 году стал минимальным с 2010 года. Потребительские настроения заметно ухудшились в конце года. В годовом исчислении общая инфляция PCE ускорилась до 2,8%, это самый высокий уровень с апреля 2024 года.Ожидания от 2026 года
Потенциальные драйверы роста экономики США в 2026 году: стимулирующее влияние «большого прекрасного закона» (OBBBA), инвестиции в ИИ, эффект от снижения процентных ставок ФРС. В базовом сценарии мы ожидаем два снижения процентной ставки в этом году, до 3–3,25% к концу года, но не исключаем и более сильное снижение, если риски для рынка труда усилятся. По мере снижения процентной ставки ФРС вероятен позитивный эффект для золота, ЕМ и в целом для рисковых активов. Тарифы остаются в повестке ― в этом году предстоит плановый пересмотр соглашения о беспошлинной торговле USMCA, в ноябре заканчивается срок торгового соглашения США и Китая, возможно введение новых тарифов на дополнительные товары.Топ-5 американских акций
Uber
+30%
Прогнозная цена: $111,1Факторы роста: Несмотря на снижение котировок после публикации отчетности (из-за завышенных ожиданий инвесторов), Uber сохраняет высокий потенциал роста благодаря масштабируемой бизнес-модели. Компания демонстрирует уверенный рост финансовых показателей и расширяет базу активных пользователей. Инвестиции Uber в автономные технологии для создания крупнейшего в мире автопарка с роботакси, а также развитие экосистемы платформы за счет интеграции новых сервисов и подписки Uber One усиливают конкурентные преимущества компании.Купить
Medtronic
+27%
Прогнозная цена: $120,8Факторы роста: Производитель высокотехнологичного медицинского оборудования Medtronic удачно отчитался за последний квартал, повысил прогнозы по годовой выручке и прибыли, а также принес ряд позитивных новостей по части R&D, при этом компания выглядит фундаментально недооцененной.Купить
Exelon
+23%
Прогнозная цена: $51,4Факторы роста: Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Exelon, которые могут продемонстрировать рост на фоне увеличения нагрузки со стороны дата-центров. Компания обслуживает ключевые регионы штата Иллинойс, где формируется один из наиболее динамично развивающихся хабов ЦОД в США. Ускорение развития сегмента дата-центров позволяет Exelon рассматривать дополнительные заявки на новые подключения, которые могут увеличить потенциальный портфель проектов до 47 ГВт в среднесрочной перспективе. Дополнительным фактором поддержки выступает последовательная дивидендная политика с коэффициентом выплат на уровне 60% от чистой прибыли.Купить
Invesco Water Resources ETF
+14%
Прогнозная цена: $82,9Факторы роста: Акции «водного» ETF, Invesco Water Resources (PHO), будут интересны для покупки за счет увеличения спроса на водные решения для дата-центров, роста мирового рынка систем водоочистки и необходимости инвестиций в водную инфраструктуру США. Фонд демонстрирует стабильную динамику за счет диверсифицированного портфеля, в котором значительную долю занимают ведущие компании сектора, что обеспечивает долгосрочный потенциал PHO. Ключевые драйверы — ужесточение экологических стандартов, развитие ИИ-инфраструктуры и необходимая модернизация объектов коммунального хозяйства.Купить
Oracle
+14%
Прогнозная цена: $224Факторы роста: Акции Oracle недавно снизились из-за переживаний инвесторов по поводу затрат на новые проекты в области искусственного интеллекта и роста долга, хотя на самом деле компания эффективно справляется и с долгом, и с капитальными затратами. При этом бизнес компании остается устойчивым: Oracle по-прежнему занимает первое место на своем рынке, наращивает доходы от облачных сервисов десятками процентов ежеквартально и получает выгоду от колоссального роста спроса на решения для ИИ по всему миру. Мы считаем, что текущая коррекция дает возможность для входа в бумагу, и сохраняем позитивный взгляд на акции.Купить
Иностранные ценные бумаги на NYSE и NASDAQ доступны только квалифицированным инвесторам
Как торговать на американском рынке
Изучите основы американского фондового рынка и эффективные стратегии торговли.Еврозона
Динамика курса EUR-USD за 2024 год
Прогноз за 1Q 2025: 1 USD — 1,0-0,98 EUR
Динамика курса EUR-RUB за 2024 год
Прогноз на 1Q 2024: 1 EUR — 98-103 RUB
Еврозона
Итоги 2025 года
В 2025 году ожидался заметный негативный эффект от ухудшения условий внешней торговли, но экономика оказалась более устойчива ― за счет экспорта и внутреннего спроса. В годовом выражении рост ВВП составил 1,4%. Заключение торгового соглашения с США в июле 2025 года можно считать выбором в пользу минимизации потерь, но полностью избежать их не удастся. В относительном «выигрыше» от сделки оказались производители автомобилей и автозапчастей. Инфляция в еврозоне в декабре опустилась до 2,0% (г/г), что соответствует целевому уровню ЕЦБ. Дезинфляционное влияние оказало снижение цен на энергоресурсы и укрепление евро.Ожидания от 2026 года
В базовом прогнозе рост экономики еврозоны в 2026 году ожидается на уровне 1,1–1,2%, общая инфляция — 1,9%, базовая инфляция — 2,2%. Мы полагаем, что при инфляции вблизи цели и при отсутствии новых экономических шоков ЕЦБ может сохранять процентные ставки на текущих уровнях в течение 2026 года (ставка по депозитам — 2%). Потенциальные точки роста: увеличение расходов на оборону и инфраструктуру, а также снижение цен на энергоресурсы. Среди рисков: внешние факторы (тарифы в США, конкуренция промышленности с китайским импортом), зависимость европейской экономики от сырьевого импорта, высокая сберегательная активность населения.Китай
Динамика курса CNY-RUB за 2024 год
Прогноз за 1Q 2025: 1 CNY — 14,2-15,1 RUB
Динамика курса CNY-USD за 2024 год
Прогноз за 1Q 2025: 1 USD — 7,35-7,45 CNY
Китай
Итоги 2025 года
Рост экономики за 9 месяцев 2025 года составил 5,2% и по итогам года может оказаться вблизи целевых 5%. Несмотря на сложный период торговой войны с США, Китаю удалось диверсифицировать свой экспорт и даже увеличить его объемы. При этом внутренний спрос остается ослабленным. С января по ноябрь 2025 года инвестиции в основные средства сократились на 2,6% — самое резкое снижение с июня 2020 года. Инфляция в Китае в 2025 году стала минимальной с 2009 года и была значительно ниже цели НБК (около 2%).Ожидания от 2026 года
В базовом прогнозе мы ожидаем замедление роста китайской экономики до 4,5–5% в 2026 году. Драйверы роста для экономики Китая: расширение бюджетного и монетарного стимулирования, диверсификация экспорта, технологическое развитие, снижение барьеров для инвестиций, сокращение избыточных производственных мощностей.Топ-3 китайских акций
AIMA Technology
+55%
Прогнозная цена: 45,9 HKDФакторы роста: ведущий китайский производитель электрических и традиционных двухколесных транспортных средств с высокоэффективной вертикальной интеграцией. Компания масштабирует производство электроскутеров и e-bike как для внутреннего, так и для международного рынка благодаря сильному бренду, активным инвестициям в R&D и расширению продуктовой линейки. Несмотря на ослабление потребительского спроса в Китае, что вызвало корректировку ожиданий по годовым результатам компании, выручка в III квартале 2025 года показала высокие темпы роста (+17,3% г/г), при исторически высоком уровне рентабельности: скорректированная чистая прибыль за период выросла до 651 млн юаней (+17,6% г/г). На фоне, как нам кажется, излишне глубокой коррекции котировок акции Aima выглядят интересным выбором для инвесторов, ориентированных на долгосрочные тренды электрификации и урбанизации в Китае.
Купить
Купить
Hong Kong Exchanges and Clearing
+20%
Прогнозная цена: 499 HKDФакторы роста: Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX), оператор Гонконгской биржи, в этом году фиксирует существенный рост объемов торгов и активности IPO, благодаря чему быстро растут финпоказатели компании. Долгосрочные перспективы HKEX связаны с дальнейшим повышением интереса глобальных инвесторов к китайским акциям на фоне их относительной дешевизны, а также сохранения высоких темпов роста экономики Поднебесной и мягкой ДКП в стране.
Купить
Купить
China Oilfield Services
+19%
Прогнозная цена: 8,5 HKDФакторы роста: China Oilfield Services выступает бенефициаром продолжающегося роста добычи шельфовой нефти в Китае. Этот фактор положительно влияет на показатели China Oilfield Services. Несмотря на ухудшение конъюнктуры, ожидается рост показателей в 2025–2026 гг. Кроме того, компания имеет довольно скромную оценку по мультипликаторам ― EV/EBITDA 2026E составляет всего 4,7.
Купить
Купить
Иностранные ценные бумаги на HKEX, SSE, SZSE и TSE доступны только квалифицированным инвесторам
Топ-8 облигаций и ETF, инвестирующих в облигации
ISIN: US78464A4748
SPDR Portfolio Short Term Corporate Bond ETF
Для редактирования используй двойной кликETF/USD
Отрасль/Валюта:
Фонд позволяет получить доступ к глобальному сегменту 2-летних долларовых высоконадежных корпоративных облигаций, а значит ― получить все еще высокие дивиденды при низком процентном риске.Инвестировать
ISIN: RU000A10A869
Замещающая облигация RUSSIA-2028
Для редактирования используй двойной кликСуверенный/USD (расчеты в рублях по курсу ЦБ)
Отрасль/Валюта:
Доходная экспозиция на доллар США с кредитным риском РФ и высоким купоном.Инвестировать
ISIN: RU000A10B3Z3
ЕврХол3РО3
Для редактирования используй двойной кликМеталлы /USD (расчеты в рублях по курсу ЦБ)
Отрасль/Валюта:
Текущий момент видится благоприятным для наращивания позиции в квазивалютных облигациях. Такие характеристики как невысокая срочность, высокий купон с ежемесячными выплатами и небольшой номинал заслуживают внимания.Инвестировать
ISIN: RU000A10DQB6
Минфин РФ
Для редактирования используй двойной кликСуверенный/CNY
Отрасль/Валюта:
Облигации Минфина в китайской валюте позволяют получить доходную среднесрочную экспозицию на юань с кредитным риском РФ.Инвестировать
ISIN: RU000A10BVH7
ОФЗ-ПД 26250
Для редактирования используй двойной кликСуверенный/Рубль
Отрасль/Валюта:
Высокая текущая доходность выпуска выглядит интересно, так как инвесторы получат конкурентоспособный доход на горизонте года даже при отсутствии прогресса в нормализации ДКП.Инвестировать
ISIN: RU000A10AA93
ОФЗ-ПК 29027
Для редактирования используй двойной кликСуверенный/Рубль
Отрасль/Валюта:
По этому выпуску расчет ставки купона происходит с использованием капитализации процентов, что предполагает более высокий денежный поток по сравнению с обычными инструментами с плавающей ставкой.Инвестировать
ISIN: RU000A10CU89
iСелкт1Р6
Для редактирования используй двойной кликIТ-сервисы/Рубль
Отрасль/Валюта:
Эмитент остается одной из немногих компаний с заметным ростом финансовых показателей при сохранении надежности. Данный выпуск выглядит интересно по доходности и сроку.Инвестировать
ISIN: RU000A10DYG9
Атомэнпр10
Для редактирования используй двойной кликЭлектроэнергетика/Рубль
Отрасль/Валюта:
Один из самых длинных выпусков корпоративного сегмента для фиксации доходностей на продолжительный срок у эмитента с господдержкой.Инвестировать
Как торговать облигациями
Освойте торговлю облигациями на практике и научитесь управлять портфелем в современных рыночных условиях.Сырьевые рынки
Нефть
Для редактирования используй двойной кликПрогнозная цена:
$63–65/барр.
Мы считаем, что средняя цена на нефть марки Brent в 2026 году будет снижаться и сложится в диапазоне $63–65/барр. Этому будут способствовать рыночные опасения относительно профицита на рынке. Поддержку цене может оказать геополитическая обстановка.
С точки зрения технического анализа цена активно пытается «зацепиться» за уровень поддержки на отметке $58,4/барр.
С точки зрения технического анализа цена активно пытается «зацепиться» за уровень поддержки на отметке $58,4/барр.
Золото
Для редактирования используй двойной кликПрогнозная цена:
$4800–5000/унц.
Фундаментальная картина по большей части является позитивной для цены на золото, в то же время техническая картина допускает возможность коррекции.
В нашем базовом сценарии мы ожидаем продолжения роста цены и допускаем возможность ее выхода в долгосрочной перспективе к отметке $5300–5400 за тройскую унцию. В 2026 году ожидаем достижения диапазона $4800–5000 за тройскую унцию.
В нашем базовом сценарии мы ожидаем продолжения роста цены и допускаем возможность ее выхода в долгосрочной перспективе к отметке $5300–5400 за тройскую унцию. В 2026 году ожидаем достижения диапазона $4800–5000 за тройскую унцию.
Серебро
Для редактирования используй двойной кликПрогнозная цена:
$84,5–86/унц.
Мы полагаем, что дефицит на рынке серебра может какое-то время сохраниться. Кроме этого, цены на серебро способны поддерживать снижающийся курс доллара США, а также возможность продолжения роста цен на золото.
В нашем базовом прогнозе рост цены на серебро продолжится. Она может достичь диапазона $84,5–86 за унцию. В случае продолжения роста мы не исключаем возможность выхода цены к отметке $93–95 за унцию.
В нашем базовом прогнозе рост цены на серебро продолжится. Она может достичь диапазона $84,5–86 за унцию. В случае продолжения роста мы не исключаем возможность выхода цены к отметке $93–95 за унцию.
Перспективные идеи для инвестиций
Россия
- В российском нефтегазовом секторе есть ряд защитных дивидендных историй, а также компаний, чья деятельность строится не только вокруг их нефтедобывающего бизнеса. Акции таких эмитентов способны расти даже при относительно негативной конъюнктуре на рынке нефти.
- Стабилизация ситуации в российской экономике и дальнейшее снижение процентных ставок будут способствовать росту финансового сектора. Банковские акции все еще торгуются с заметным дисконтом по мультипликаторам по отношению к аналогам EM и собственным историческим значениям.
- На пользу сырьевому сектору пойдет улучшение конъюнктуры на экспортных рынках и стабилизация на внутреннем. Для акций экспортеров дополнительным драйвером может стать ослабление рубля. Позитивная динамика в ценах на золото, металлы платиновой группы, медь и алюминий благоприятна для акций «Полюса», «Норникеля» и «РУСАЛа».
- Также в фокусе — сектор здравоохранения. Бумаги выглядят значительно недооцененными с фундаментальной точки зрения.
Китай
- Здесь интересны акции, мало привязанные к внешней торговле. Даже в условиях торговых войн такие бумаги сохранят потенциал за счет развития потребления внутри страны.
- Китай все еще сильно зависим от импорта нефти, и торговые войны в США вынуждают Поднебесную повышать собственную добычу. Бенефициаром тенденции будут нефтесервисные компании, специализирующиеся на шельфовой добыче.
- Расширение производственных мощностей и инвестиций в инновационные технологии обеспечат рост технологического сектора, в том числе компаний — производителей реле и электротранспорта.
США
- Торговые ограничения против Китая и технологический протекционизм США превращают американский сектор полупроводников и оборудования для их производства в одного из ключевых бенефициаров торговых войн.
- Геополитические риски сопровождаются ростом кибератак, на фоне чего эти продукты будут востребованы. Рынок кибербезопасности в США оценивался примерно в $70 млрд в 2024 году, а по итогам 2025 года ожидается около $80–90 млрд с двузначным ростом.
- Сектор базовых материалов в США вышел в лидеры роста к концу 2025 года и имеет все шансы на позитивную динамику в начале 2026 года. Золото, серебро и другие драгметаллы растут на фоне геополитических обострений, экономических рисков, снижения ставок ФРС и ослабления доллара.
Как инвестировать в золото
На бесплатном курсе разберем способы диверсификации портфеля с помощью золота — от слитков до производных инструментов и инвестиций в золотодобывающие компании.Примечания
Информация в макроэкономическом обзоре предоставлена по состоянию на 09.01.2024.
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности. АО «ФИНАМ» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.
Брокерские услуги и услуги по инвестиционному консультированию оказывает АО «ФИНАМ». Деятельность на финансовом рынке является высокорискованной и может привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны, а также регламентными документами АО «ФИНАМ» (размещены на сайте http://zaoik.finam.ru/broker/regulations), иной информацией и документацией, в том числе тарифами. Доходность не гарантируется.
Информация по услугам, связанным с торговлей иностранными ценными бумагами, адресована квалифицированным инвесторам. Материал носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками. Брокерские услуги и услуги по инвестиционному консультированию оказывает АО «ФИНАМ». Деятельность на финансовом рынке является высокорискованной и может привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны, а также регламентными документами АО «ФИНАМ» (размещены на сайте http://zaoik.finam.ru/broker/regulations), иной информацией и документацией, в том числе тарифами. Доходность не гарантируется.
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности. АО «ФИНАМ» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.
Брокерские услуги и услуги по инвестиционному консультированию оказывает АО «ФИНАМ». Деятельность на финансовом рынке является высокорискованной и может привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны, а также регламентными документами АО «ФИНАМ» (размещены на сайте http://zaoik.finam.ru/broker/regulations), иной информацией и документацией, в том числе тарифами. Доходность не гарантируется.
Информация по услугам, связанным с торговлей иностранными ценными бумагами, адресована квалифицированным инвесторам. Материал носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками. Брокерские услуги и услуги по инвестиционному консультированию оказывает АО «ФИНАМ». Деятельность на финансовом рынке является высокорискованной и может привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны, а также регламентными документами АО «ФИНАМ» (размещены на сайте http://zaoik.finam.ru/broker/regulations), иной информацией и документацией, в том числе тарифами. Доходность не гарантируется.
Примечания
Информация в макроэкономическом обзоре предоставлена по состоянию на 12.01.2026.Информация о потенциале указанных бумаг актуальна по состоянию на 19.01.2026.
Операции на финансовом рынке сопряжены с риском и могут привести к потере инвестированных средств. Доходность не гарантируется.
Брокерские услуги оказывает АО «ФИНАМ».
До совершения сделок ознакомьтесь с Регламентом брокерского обслуживания (в том числе с декларациями о рисках и тарифами), иными документами и информацией на сайте.
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности. АО «ФИНАМ» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.
Инвестирование в иностранные финансовые инструменты связано с дополнительными рисками.
