Сектор фармацевтики и биотехнологий привлекает инвесторов благодаря сочетанию масштабного рынка, постоянной потребности в новых медицинских решениях и впечатляющих примеров роста отдельных компаний. Однако этот сегмент требует особого внимания и взвешенного подхода — высокая волатильность и специфика отрасли создают трудности при поиске инвестиционных идей.
Яркой иллюстрацией волатильности сектора стала история компании Novo Nordisk, производителя нашумевшего препарата «Оземпик» (Ozempic) на основе семаглутида. В декабре 2017 года препарат получил одобрение FDA (Управление по контролю качества пищевых продуктов и лекарственных средств США) для лечения диабета II типа. На тот момент акции Novo Nordisk стоили около $25. В 2021 году повышенная доза семаглутида получила одобрение как лекарство от ожирения Wegovy.
В 2024 году котировки достигли исторического максимума в $148,15, а компания стала самой дорогой в Европе с капитализацией около $650 млрд. Чистая выручка составила $42 млрд, показав рост на 25 % по сравнению с 2023 годом.
Что случилось потом? За полтора года стоимость акций рухнула на 65% до $51. Среди ключевых причин — разочаровывающие результаты клинических испытаний, включая прекращение исследований Ozempic для лечения болезни Альцгеймера. Существенно повлияла и усилившаяся конкуренция: препараты Mounjaro и Zepbound от Eli Lilly продемонстрировали более высокую эффективность в снижении веса. Дополнительными негативными факторами стали регуляторные риски — в частности, требования администрации Трампа снизить цены на препарат в США, а также выявленные Европейским агентством по лекарственным средствам (EMA) потенциальные побочные эффекты, включая риск потери зрения.
Истории, подобные Novo Nordisk, могут пугать инвесторов. Может показаться, что сектор фармацевтики непредсказуем: еще вчера компания была на максимумах и занимала ведущие позиции на рынке, а после — резкое снижение котировок. Есть ли в отрасли более консервативные и предсказуемые истории?
К надежным игрокам можно отнести, например, Pfizer. У компании одна из самых сильных и диверсифицированных линеек экспериментальных препаратов. Она насчитывает 108 исследовательских программ, 28 из которых находятся на заключительной III фазе клинических испытаний и 4 препарата на регистрации. За III квартал 2025 года Pfizer отчитался лучше ожиданий аналитиков. Также компания стала первой в отрасли, заключившей соглашение с Трампом. В обмен на освобождение от тарифов фармгигант снизил цены на свои рецептурные препараты. Это снижает риски для компании из-за политики американского президента. Еще один пункт в пользу Pfizer — с фундаментальной точки зрения компания сейчас выглядит недооцененной.
Стоит отметить, что на рынке терапии диабета 2-го типа и ожирения конкуренция только усиливается. Так, в Китае разрабатывается более десятка дженериковых версий Ozempic. Среди первых китайских разработчиков дженериковой версии семаглутида — Livzon Pharmaceutical. Компания уже завершила клинические испытания III фазы по диабету второго типа и подала заявку в регуляторные органы на регистрацию своего препарата семаглутида. Параллельно завершен набор пациентов для исследования III фазы по ожирению. Эксперты высоко оценивают вероятность успешного завершения этой фазы и последующего одобрения регуляторами. То есть вывод дженерика на рынок возможен уже в течение следующего года.
Также 22 декабря правительство РФ на год продлило разрешение «Промомеду» выпускать аналог «Оземпика» в России. Компания развивает как собственные разработки, так и дженерики в критически важных областях: онкологии, аутоиммунных и инфекционных заболеваниях. Особый стратегический интерес для инвесторов представляет ее фокус на метаболических нарушениях (диабет, ожирение) — сегменте, который обещает стать драйвером долгосрочного роста выручки и прибыли. При текущих отметках компания имеет хороший потенциал для роста.
Для инвесторов, которые не готовы углубляться в детали клинических испытаний и регуляторных процессов, оптимальным решением может стать вложение в биржевые фонды (ETF). Такие инструменты позволяют диверсифицировать риски, распределяя капитал между десятками эмитентов, и получать доступ к сектору без необходимости детального анализа отдельных компаний. Среди актуальных на данный момент фондов можно выделить:
Покупка ETF будет смягчать удар от негативных новостей по отдельным компаниям (как в случае с Novo Nordisk) и позволит участвовать в общем росте сектора, который, по прогнозам, продолжит расширяться благодаря глобальным демографическим трендам и технологическому прогрессу.
Инструменты, перечисленные в статье, доступны для покупки в «Финаме» (иностранные ценные бумаги – только квалифицированным инвесторам). Для их покупки необходимо открыть счет. А увеличить потенциальную доходность портфеля можно с программой лояльности «Финам Бонус». Участвуя в ней, вы можете получать бонус в размере до 12 000 руб. в год.
