Правительство КНР проводит политику, направленную на стабилизацию национальной валюты. Центральный банк государства применяет жесткие методы регулирования с использованием специальных инструментов. При этом китайский фондовый рынок нуждается в привлечении иностранных эмитентов и инвесторов. Большой интерес международного финансового сообщества направлен на панда-бонды.
Панда-бонды — это облигации китайского фондового рынка, выпущенные иностранными эмитентами в юанях. Их оборот позволяет КНР закрепить свои позиции на международном политическом и экономическом уровне.
Внимание! Страны Европы относятся к панда-бондам с подозрением, так как в их интересы не входит укрепление Китая на рынке Евросоюза. Тем не менее некоторые не пренебрегают предоставленными возможностями. Например, Италия изъявила желание выйти на китайский рынок облигаций. Португалия заработала на панда-бондах около 250 млн евро.
Объем выпущенных панда-бондов достигает 50 млрд долларов. Китай занимает третье место в мире после США и Японии по доходности биржевых инструментов. Значительная часть рынка (90%) ориентирована на иностранных участников.
Панда-бонды могут обращаться на биржах и вне организованных площадок. Выпуск облигаций может быть закрытым и открытым. В первом случае панда-бонды предназначены для ограниченного круга инвесторов, во втором — для всех заинтересованных лиц.
С каждым годом количество заявок на выпуск облигаций с листингом на китайских биржах от иностранных эмитентов возрастает. Эксперты прогнозируют в ближайшие 5 лет увеличение объема панда-бондов до 13 трлн юаней.
Характеристики китайских облигаций:
Панда-бонды впервые появились в Китае в качестве инновационного финансового продукта в 2005 году. Цель их создания заключалась в развитии инфраструктуры рынка капитала и стимулировании сектора облигаций. Первыми эмитентами стали Международная финансовая корпорация и Азиатский банк развития.
Внимание! В первое десятилетие существования рынок панда-бондов не показал значительного развития. Причина — в осуществлении жесткого государственного контроля. Прорыв произошел в 2015 году. Именно тогда Китай принял решение об открытии доступа к рынку капитала для иностранных инвесторов. И панда-бонды быстро оказались в центре внимания последних.
Основная цель государства заключается в предоставлении китайским инвесторам дополнительных возможностей для диверсификации вложений.
Финансовый рынок КНР в последние годы существенно интернационализировался. Более 1100 иностранных организаций инвестируют в китайские межбанковские облигации. Количество стран-участниц превышает 70. Панда-облигации выступают в роли связующего звена и служат символом открытости китайского финансового рынка для эмитентов и инвесторов со всего мира. Бонды выпускаются в юанях, поэтому размер купонов привязан к внутренней ставке Китая.
Внимание! Обычно купонные ставки по облигациям, номинированным в валютах развитых стран, ниже, чем по ценным бумагам развивающихся экономик. Но в последние годы произошли некоторые изменения. Ставки в Европе значительно выросли из-за принятия антиинфляционных мер. В Китае проценты постепенно снижались. В январе 2025 года доходность облигаций со сроком обращения 10 лет упала до 1,61% годовых. Начиная с 2022 года разрыв между ставками по облигациям США и КНР постоянно увеличивается.
7 сентября 2025 года в Financial Times появилась публикация о планах Китая относительно предоставления российским энергетическим компаниям доступа к национальному рынку облигаций. Это решение открывает возможности эмитентам из РФ получать заемное финансирование от иностранных инвесторов для развития своих проектов. Всем предприятиям ¬ участникам рынка присваивается кредитный рейтинг. Каждая компания, выпускающая панда-бонды, обязуется публиковать финансовую отчетность по внутренним стандартам КНР.
Внимание! Компания РУСАЛ впервые разместила облигации на китайском рынке в 2017 году. Сейчас предоставленной возможностью планирует воспользоваться «Росатом». Выход на китайский рынок открывает для эмитента перспективы дальнейшей международной экспансии.
В настоящий момент кредитный рейтинг агентств КНР присвоен таким российским компаниям как «Атомэнергопром», «Газпром», «Газпром нефть», «Новатэк», СИБУР, «Зарубежнефть». Предприятия РФ утратили возможность выхода на многие зарубежные рынки в 2022 году. Размещение долговых бумаг на китайских биржах является для них единственной возможностью привлечения иностранных инвестиций на длительный срок. В число потенциальных покупателей панда-бондов российских эмитентов входят крупные государственные банки, управляющие и страховые компании.
Внимание! В Китае действуют низкие проценты. В то время как ключевая ставка ЦБ РФ составляет 17%, проценты Народного банка Китая не превышают уровня 3% годовых. Панда-бонды открывают возможности привлечения инвестиций в более крупном объеме, чем в России, на выгодных условиях.
Для российских инвесторов панда-бонды служат одним из инструментов диверсификации портфеля, так как они выпускаются в иностранной валюте. Многие компании РФ заинтересовались возможностью эмиссии таких бумаг в 2022 году после ввода в действие санкционных ограничений.
Внимание! Приобрести панда-бонды можно на китайских биржах через брокеров, имеющих доступ к иностранным площадкам. В России работа с зарубежными активами доступна квалифицированным инвесторам.
В Китае работают четыре биржи:
Неквалифицированные инвесторы в России могут использовать для вложений облигации, выпущенные отечественными компаниями в китайской валюте и находящиеся в обращении на внутреннем рынке страны. На Московской бирже торгуются юаневые бонды нескольких крупных эмитентов:
Некоторые биржевые фонды тоже инвестируют капитал в ценные бумаги этого типа. Инвестиции в панда-бонды используются в качестве элемента диверсификации и защиты от девальвации рубля по отношению к юаню.
