Порядок выплат акционерам определяется дивидендной политикой компании. Расчеты могут производиться посредством передачи ценных бумаг или денег в установленном объеме и с определенной периодичностью. Существует несколько видов дивидендной политики. Основное различие между ними заключается в размере доли чистой прибыли, направляемой на выплаты инвесторам. Каждое предприятие самостоятельно устанавливают дивидендную политику в зависимости от собственных возможностей и потребностей. Некоторые компании направляют на выплаты большую часть прибыли. Другие распределяют между акционерами оставшиеся после использования в других целях средства.
Существует два варианта использования чистой прибыли. Первый из них предусматривает вложение средств в развитие бизнеса, расширение объемов производства, увеличение уровня заработной платы сотрудников. Второй вариант заключается в выплате дивидендов. Инвесторы заинтересованы в регулярном получении дохода. Узнать заранее, как эмитент производит расчеты с акционерами, можно с помощью дивидендной политики. Это документ, который размещается в свободном доступе на официальном сайте компании.
Важно! В дивидендной политике указывается информация о периодичности выплат, их размере и форме, а также об условиях, при которых производятся расчеты с акционерами. Этот документ действует в течение определенного срока и подлежит утверждению членами совета директоров.
Совет директоров на заседании определяет размер предстоящей выплаты дивидендов. Выносится решение, которое имеет рекомендательный характер. Оно подлежит дальнейшему обсуждению на общем собрании акционеров. Решение о начислении дивидендов может быть одобрено или отменено. Размер выплат может быть снижен или утвержден на предложенном уровне, но не повышен.
Список лиц, получающих право на участие в распределении чистой прибыли компании определяется на дату фиксации реестра акционеров для выплаты дивидендов. Эту дату называют дивидендной отсечкой. Она объявляется заранее. Каждый акционер, попавший в список, получает доход по результатам распределения чистой прибыли.
При составлении дивидендной политики решается одна из важных задач, которая заключается в удовлетворении интереса инвесторов в вопросах получения регулярного дохода и обеспечении условий для дальнейшего развития бизнеса. Выплаты ограничивают возможности предприятия в наращивании основных фондов, собственного капитала и других значимых показателей, оказывающих влияние на финансовую устойчивость компании в будущих периодах.
При этом отказ от распределения прибыли между акционерами или низкий размер дивидендов связан с рисками снижения уровня привлекательности ценных бумаг для инвесторов. Если держатели примут решения о продаже акций, активы упадут в цене. Это может стать причиной утраты контроля владельцами бизнеса над устойчивостью капитала. Следовательно, должны быть учтены одновременно интересы акционеров и самого предприятия. Важно обеспечить стабильный приток инвестиций, создать условия для роста ценных бумаг и развития бизнеса.
Важно! Цель дивидендной политики заключается в установлении оптимального баланса между потреблением чистой прибыли и вложениями в развитие бизнеса, направленные на увеличение капитализации предприятия.
В документе также указывается порядок принятия решений по вопросам выплат инвесторам и правила принятия и внесения изменений в дивидендную политику.
Существует три вида дивидендной политики: консервативная, умеренная и агрессивная. Каждая из них предусматривает определенный способ осуществления выплат. Условия могут различаться для обыкновенных и привилегированных акций.
Консервативная дивидендная политика предусматривает выплаты акционерам после завершения процесса финансирования всех потребностей самой компании. В этом случае учитывается соотношение внутренней ставки доходности и средневзвешенной стоимости капитала. Если первый показатель превышает второй, основная доля чистой прибыли используется в целях увеличения суммы средств собственников бизнеса.
Важно! Консервативная дивидендная политика направлена на обеспечение финансовой стабильности предприятия. Такой подход негативно отражается на регулярности выплат.
Консервативная дивидендная политика считается негативным фактором при выборе ценных бумаг для инвесторов, стремящихся к получению стабильного пассивного дохода. Обычно этот подход используется компаниями, недавно появившимися на рынке. Такие предприятия находятся на стадии использования в производстве привлеченных от инвесторов финансов.
Умеренная дивидендная политика предусматривает гарантированные выплаты путем распределения доли чистой прибыли в фиксированном размере. Доход инвесторов индексируется по мере повышения инфляции. При росте размера чистой прибыли сумма дивидендов может быть увеличена.
Важно! Для расчета долей прибыли, подлежащих распределению между акционерами в будущих периодах, применяется коэффициент дивидендного выхода.
Преимуществом подхода является возможность инвесторов рассчитать минимальную сумму финансовых поступлений, получение которой гарантировано даже в условиях снижения котировок ценных бумаг. Недостаток заключается в низкой корреляции стоимости акций с финансовым положением эмитента. Риски, с которыми связаны гарантированные выплаты для компании, компенсируются небольшим размером дивидендов. Мера направлена на защиту предприятия от факторов, негативно влияющих на стабильность его финансовой устойчивости.
При установлении гарантированного и дополнительного размера дохода акционеры получают систематические выплаты в абсолютной сумме. В условиях благоприятной экономической ситуации компания может начислять экстрадивиденды. В таком случае инвесторы получают определенную сумму прибыли с доплатой.
Преимуществом умеренной дивидендной политики является гарантированный доход акционеров. Такие выплаты легко спрогнозировать и спланировать. По мере роста прибыли компании повышается и размер дохода инвесторов. Но в неблагоприятной экономической ситуации величина дивидендов может в течение длительного времени сохранять низкое значение. Это снижает интерес инвесторов к ценным бумагам и может стать причиной перевода капитала в другие активы.
Следует отметить высокую степень прозрачности формирования дивидендного фонда при использовании умеренной политики. Размер выплат зависит от эффективности работы бизнеса. Инвестор может самостоятельно рассчитать сумму предстоящей выплаты на основе финансовой отчетности эмитента. При этом не исключаются риски нестабильного поступления дохода. Это связано с вероятностью неполучения прибыли эмитентом в отдельных периодах.
При агрессивной дивидендной политике размер дохода акционеров постоянно растет. Доля повышения уровня выплат устанавливается в процентах к показателю прошлого периода.
Важно! Агрессивная дивидендная политика связана для предприятия с определенными рисками. Она является неблагоприятным фактором для роста капитализации компании и сохранения финансовой устойчивости.
Агрессивная дивидендная политика обеспечивает инвесторам возможности регулярного получения прибыли с постоянным ростом ее размера. Она способствует увеличению стоимости ценных бумаг. Применять такую политику могут предприятия, не испытывающие финансовых трудностей, имеющие в своем распоряжении значительный остаток нераспределенной чистой прибыли после финансирования собственных потребностей в вопросах обеспечения условий для роста бизнеса.
Дивидендная политика подвергается периодическому анализу. Основные исследуемые показатели — стоимость акций и объемы их продаж. Их значения сравниваются с данными за прошлые периоды. Оценке подвергается и размер выплат, а также его изменение с течением времени. Исследованию подлежит также доходность обыкновенных и привилегированных акций.
При анализе оцениваются такие экономические показатели, как прибыльность и рентабельность бизнеса, качество персонала. Полученные значения сравниваются с прогнозными. С помощью анализа оценивается эффективность дивидендной политики в календарном году, полугодии, квартале или месяце.
