Есть мнение, что золото — самый надежный актив, который всегда растет в цене. Эту мысль подкрепляет его стремительный рост в 2025 году. Но действительно ли золото всегда дорожает? Давайте разберемся, как менялась цена на благородный металл в XX и XXI веках, и что влияет на нее сегодня.
В 1830-х годах в США зафиксировали цену на золото: 1 унция стоила около $20,7. Это стало основой золотого стандарта: доллар напрямую обеспечивался золотом, а граждане могли обменивать бумажные деньги на драгметалл. Система обеспечивала валютную стабильность почти столетие.
В апреле 1933 года президент США Франклин Рузвельт подписал указ о национализации золота. Все физические и юридические лица должны были сдать государству имеющееся у них золото по фиксированной цене — $20,66 за унцию. В противном случае можно было лишиться свободы на срок до 10 лет. Таким образом правительство изъяло у населения порядка 500 тонн золота.
В 1934 году был принят Закон о золотом резерве. Он ввел запрет на частное владение золотом и одновременно закрепил новую официальную цену золота — $35 за унцию. Благодаря тому, что запасы золота сильно выросли, США могли выпускать доллары, обеспеченные золотом, и при этом гарантировали их обмен по твердому курсу.
В 1944 году более 40 стран подписали Бреттон-Вудское соглашение, которое закрепило роль доллара США как мировой резервной валюты. Цена золота была зафиксирована на уровне $35 за унцию. Обменные курсы стран-участниц соглашения привязали к доллару США. Фактически была создана система золото-долларового стандарта, где доллар, обеспеченный золотом, стал основой международных расчетов.
Однако в 1960-х годах система начала давать сбои. Огромные расходы США на Холодную войну, войну во Вьетнаме и программу «Великое общество» привели к серьезной проблеме: количество долларов за рубежом стало намного превышать золотой запас США. Страны, в первую очередь Франция, начали массово обменивать доллары на золото, и запасы желтого металла в США стали сокращаться.
15 августа 1971 года президент США Ричард Никсон отменил привязку доллара к золоту. С этого момента доллар перестал быть обеспеченным золотом. Стоимость драгметалла стала определяться на бирже. К концу 1971 года она превышала $43 за унцию.
В 1973 году арабские страны ввели нефтяное эмбарго, это вызвало резкий рост цен не только на нефть, но и на золото. К 1975 году оно стоило уже более $176 за унцию.
В 1979 году Иранская революция привела к второму нефтяному шоку. Вместе с другими проблемами — политической неопределенностью в США, окончанием войны во Вьетнаме, Холодной войной и высокой инфляцией — это привело к резкому росту цен на золото. В январе 1980 года металл достиг рекордных на тот момент $850 за унцию. Однако этот пик оказался неустойчивым, и в июне 1982 года цена опускалась ниже $300, а затем не поднималась ощутимо выше $500 много лет.
В 1999 году цена на золото достигла минимума за 19 лет — около $253 за унцию. Этому способствовало укрепление экономики США и доллара, а также продажи золота центральными банками.
Вернуться к стоимости $850 за унцию, максимуму 1980 года, золото смогло только через 27 лет, в 2007 году, благодаря ипотечному кризису в США. Кризис и последующая программа количественного смягчения ФРС вернули золоту статус убежища. В марте 2008 года металл впервые преодолел отметку в $1000 за унцию.
Европейский долговой кризис вызвал в мире опасения по поводу стабильности еврозоны и мировой экономики. Как следствие, в августе 2011 года золото достигло нового максимума — $1881 за унцию.
По мере урегулирования кризиса в Европе, а также укрепления доллара США стоимость золота снижалась. К началу 2016 года оно упало почти в 2 раза — до $1046 за унцию. Затем 3 года цена на металл то росли, то снижались, пока не началась…
Всего за 8 месяцев цена на золото выросла на 36% — с $1521 в начале января 2020 года до более чем $2065 на пике в августе. После пандемии металл торговался в диапазоне $1700-$1900.
Из-за резко возросшей геополитической напряженности и заморозки российских активов в 2022 году центробанки разных стран начали активно покупать золото. Так, в 2022-2024 годах центробанки пополняли золотые запасы более чем на 1000 тонн ежегодно — это 21–23% от общего спроса на драгметалл. Среди других причин столь высокого спроса — увеличение государственного долга США, высокая инфляция в Штатах, ожидания, что ФРС наконец начнет снижать ставку, а также повышенный интерес китайских инвесторов к желтому металлу из-за проблем в секторе недвижимости.
Как следствие, стоимость золота к концу 2024 года выросла на 44%, до $2641 за унцию.
В 2025 году золото продолжило дорожать. Основные причины — рост геополитической напряженности и торговые войны Дональда Трампа. За 3 квартала 2025 года мировой спрос на золото вырос на 3% в годовом выражении и достиг рекордных 1313 тонн, из них центральные банки купили 634 тонны. К покупкам присоединились ETF, которые за этот же отрезок времени приобрели 619 тонн драгметалла.
20 октября 2025 года стоимость золота обновила очередной исторический максимум, поднявшись до $4398 за унцию. С начала года рост составил 66,5% — результат, который бывает раз в десятилетия.
Уже на следующий день, 21 октября, последовало самое сильное падение с 2013 года —котировки золота проседали более чем на 7%. По мнению аналитиков Standard Chartered, основной причиной стали технические продажи, так как цены находились в зоне перекупленности с начала сентября. За 9 дней золото потеряло почти 10%. Среди других причин — снижение торговой напряженности между США и Китаем, укрепление доллара на фоне ожиданий данных по инфляции в США, фиксация прибыли инвесторами, а также вынужденная продажа золота некоторыми центробанками из-за необходимости сбалансировать портфели.
В ближайшие недели динамика цен на золото будет определяться двумя ключевыми факторами: данными по инфляции и решениями ФРС — от них зависит, пойдет ли стоимость металла вверх или вниз.
В течение ближайших 1–2 лет существенное влияние сохранят центробанки: аналитики прогнозируют, что их спрос останется на уровне около 1 000 тонн в год. Не менее значимым фактором останется и геополитическая напряженность.
Золото было и остается инструментом для защиты капитала и диверсификации портфеля. Купить золото и другие драгметаллы можно на Московской бирже вместе с «Финамом». Сделки осуществляются от 1 грамма золота, платины и палладия или 100 грамм серебра. Драгметаллы торгуются в рублях, но их стоимость привязана к курсу доллара.
При этом вы покупаете не акции, ETF или фьючерсы, а настоящее золото и серебро. Без посредников, без НДС и с неограниченным периодом владения активами.
