Как выбирать ликвидные облигации

Ликвидность ценных бумаг обеспечивает инвестору возможности для быстрой покупки и продажи активов по рыночной цене. Примером служат деньги. Это самый ликвидный актив, который можно в любое время обменять на товары и услуги. Выбирая облигации, рекомендуется учитывать не только их доходность, но и ликвидность. Существует несколько инструментов и способов оценки этого показателя.

Ликвидность

Если рассматривать облигации в качестве объекта торговли, то ликвидность в таком случае является относительной величиной. Она зависит от количества ценных бумаг, с которым работает инвестор.

Внимание! Если инвестор имеет возможность приобрести или продать облигации в необходимом количестве по рыночной стоимости, можно утверждать, что ценные бумаги соответствующего выпуска являются ликвидными. Если для заключения сделки продавцу приходится предлагать более низкую цену, то можно сделать вывод, что этот показатель является недостаточным.

Бесплатный курс «Как торговать облигациями?» поможет разобраться во всех тонкостях вложений в долговые бумаги и собрать сбалансированный портфель из этих инструментов.

Единой методики, с помощью которой можно было бы определить уровень ликвидности долговых бумаг, не существует. Для оценки этого параметра рекомендуется использовать такие показатели:

1. Среднедневной оборот торгов. Этот показатель чаще других используется инвесторами для оценки ликвидности. Чем больше сделок с ценной бумагой заключается в рамках одного торгового дня, тем большее количество данного актива можно продать в короткие сроки.
2. Оборот по крупным сделкам. Многие эксперты придерживаются мнения, что данный показатель является более точным критерием оценки, чем предыдущий.
3. Количество дней, в течение которых отсутствовали сделки по облигациям определенного выпуска. Чем больше этот показатель, тем ниже ликвидность ценных бумаг.
4. Объем эмиссии. Чем больше количество ценных бумаг, находящихся в свободном обращении, тем выше вероятность их быстрой реализации в ходе биржевых торгов. Но нужно учитывать, что значительная часть активов может оказаться в портфелях институциональных инвесторов. Владельцы могут держать ценные бумаги до даты погашения, практически не принимая участия в торгах. Это касается в первую очередь субфедеральных и муниципальных облигаций. Значительный объем таких ценных бумаг приобретается фондами. При наличии сведений о крупных кредиторах эмитента, являющихся держателями облигаций, эксперты могут рассчитать free-float. Этот показатель учитывается при оценке ликвидности долговых бумаг.
5. Кредитный риск. Высокодоходные бонды часто используются в практике спекулянтов. Такие бумаги отличаются высокими рисками. Участие облигаций в спекулятивных сделках повышает активность торгов с их продажей и покупкой. Как следствие, уровень ликвидности таких активов растет.
6. Волатильность. Колебания цен способствуют увеличению объемов оборота и росту ликвидности.
7. Наличие статуса публичной компании. Чем больше данных своей финансовой отчетности раскрывает эмитент, тем прозрачнее его бизнес. Это повышает привлекательность долговых бумаг компании для инвесторов. Участникам торгов проще оценить кредитные риски, поэтому они более охотно заключают сделки с данными активами на бирже.
8. Дополнительные опции. Особенности облигаций, включая возможность конвертации, наличие оферты и других функций, могут оказать влияние на уровень ликвидности.

Классификация по ликвидности

Долговые бумаги принято делить на четыре группы по показателю ликвидности:

1. Группа A. Это высоколиквидные бонды. Они пользуются повышенным спросом у участников рынка. Такие активы стабильно сохраняют ликвидность на уровне выше единицы.
2. Группа B. Это бонды с нормальными показателями ликвидности. Инвесторы активно заключают сделки с такими бумагами. Тем не менее объемы оборота отличаются отсутствием стабильности. В неблагоприятных условиях рынка наблюдается спад показателей торговли и повышение диапазона колебания цен.
3. Группа C. Это долговые бумаги с низкой ликвидностью. Они характеризуются малыми объемами торгов. Цена продажи может существенно отличаться от стоимости покупки.
4. Группа D. Это низко ликвидные бонды. Операции с ними являются редкостью. Как правило, сделки с такими инструментами заключаются между владельцами крупных пакетов долговых бумаг.

Выбор ликвидных облигаций

Самым простым способом выбора ликвидных облигаций является сортировка долговых бумаг по показателю среднедневного оборота. С помощью этого критерия можно определить, насколько велика вероятность продажи актива в любое время. Недостатком способа является вероятность отклонения среднего значения от показателей периодов временных всплесков объемов торгов. Например, облигации могут не торговаться в течение месяца, но в последний день крупный инвестор может заключить сделку с долговыми бумагами на сумму 1 миллиард рублей. В таком случае показатель среднедневного оборота превысит 30 миллионов рублей. Фактически инвесторы могут испытывать трудности с продажей бондов даже в незначительном количестве.

Внимание! Для оценки ликвидности инвестиционных инструментов аналитики строят специальные модели, учитывающие различия в объемах оборотов отдельных дней периода. Возможно формирование индексов, в которые закладываются и другие факторы, что обеспечивает условия для более эффективного ранжирования ценных бумаг по показателю ликвидности.

С помощью таких индикаторов каждый инвестор может самостоятельно установить комфортный для себя диапазон с целью выбора бондов для покупки. Такие индексы называют индексами ликвидности. Доступ к их таблицам существенно упрощает задачу выбора инвестиционных инструментов. Но найти такую информацию о российских долговых бумагах очень сложно.

Поиск ликвидных облигаций с помощью QUIK

Частное инвесторы, как правило, не имеют доступа к аналитическим проспектам. Но это не лишает их возможности получения информации о ликвидности интересующих выпусков облигаций. Для этого можно использовать программное обеспечение терминала QUIK.

Ресурс не предоставляет информацию о среднедневном обороте. С его помощью можно получить сведения только по отдельной торговой сессии. Тем не менее некоторые брокеры предоставляют исторические данные по обороту, которые можно использовать для оценки ликвидности. Выполнив ряд действий с терминалом по инструкции, инвестор получает график оборота за определенный период для выбранной долговой бумаги. Его построение производится в автоматическом режиме.

Для более точной оценки ликвидности можно использовать дополнительно параметры технического анализа, а именно показатели ширины спреда на текущий момент и плотность заявок в стакане. С их помощью инвестор может определить вероятность продажи или покупки требуемого количества облигаций в конкретный момент времени. Информацию о средней ширине спреда можно также получить путем анализа минутного или пятиминутного графика.

Перечисленные инструменты существенно облегчают задачу поиска ликвидных облигаций. С их помощью можно быстро отфильтровать ценные бумаги, не обладающие необходимым уровнем ликвидности, и подобрать активы, подходящие по своим характеристикам для реализации конкретной инвестиционной стратегии.

QUIK — популярный среди российских трейдеров торговый терминал. В этом онлайн-курсе мы расскажем, как его настроить и начать торговать.