Некоторые облигации предлагают инвесторам потенциальную доходность выше среднесрочной. Многие из них — это долговые бумаги с низким рейтингом. Их называют высокодоходными. Но вложения в такие инструменты сопряжены с повышенными рисками. Существует вероятность нерегулярной выплаты купонов, возникновения просрочек по платежам и невозврата номинала. Есть определенные признаки, с помощью которых можно выявить высокодоходные активы.
Признаки высокодоходных инструментов:
Не каждой высокодоходной облигации соответствует низкий кредитный рейтинг. Но именно он во многих случаях становится для эмитентов причиной установления высокой доходности. Так компании могут привлечь больше средств для развития своего бизнеса.
Внимание! Кредитный рейтинг — это параметр, с помощью которого инвесторы могут определить, является ли эмитент платежеспособным и насколько велики риски его банкротства или возникновения дефолта. На основании этого показателя можно оценить надежность вложений в конкретные бумаги.
В мире применяются разные варианты шкалы кредитного рейтинга. Большинство из них составлено по схожим правилам. Категория А обычно присваивается ценным бумагам самых надежных эмитентов. Инструменты с умеренным риском имеют рейтинг В. Категория С указывает на низкую финансовую устойчивость компании. Вложения в такие инструменты связаны с наибольшими рисками.
У некоторых облигаций полностью отсутствует рейтинг. Это означает, что ни одно агентство не оценило кредитные риски эмитента. Для принятия решения о целесообразности вложений капитала в такие инструменты следует провести самостоятельный анализ.
Внимание! Облигации, не имеющие рейтинга, отличаются самой низкой ликвидностью среди всех высокодоходных долговых бумаг. Этот фактор влияет на стоимость актива. Если инвестор решит продать инструмент без рейтинга, он может столкнуться с проблемой поиска покупателей для заключения сделки по цене, приближенной к рыночной.
Категории рисков присваивают рейтинговые агентства. Эти организации могут иметь статус национальных или международных. Рейтинги одной и той же компании от разных агентств могут различаться. Это связано с разницей алгоритмов применяемых методик оценки.
Инвестиции в облигации с низким рейтингом привлекательны по таким причинам:
1. Высокая доходность. Компании, имеющие низкий рейтинг, предлагают высокие проценты купона. Эта мера применяется для компенсации рисков неплатежеспособности. Благодаря ей инструменты с низким рейтингом привлекают инвесторов, стремящихся к получению более высокой доходности, чем могут обеспечить долговые бумаги других категорий.
2. Диверсификация портфеля. Долговые бумаги с низким рейтингом могут стать инструментом для повышения общей доходности вложений, если их рыночная стоимость будет расти, и эмитенты будут выполнять обязательства по выплате купонов.
3. Возможность наращивания капитала. При улучшении финансового положения рейтинг компании может быть повышен. Это станет стимулом для роста стоимости долговых бумаг на рынке. Таким образом, инвесторы смогут получить дополнительный доход, помимо купонов.
4. Хеджирование рисков инфляции. С помощью облигаций с низким кредитным рейтингом можно защитить капитал от негативного воздействия быстрого роста цен в стране. Обычно ставки по таким долговым бумагам превышают показатель инфляции.
Инвестиции в облигации с низким рейтингом связаны с такими рисками:
1. Кредитный. Это основной риск. Он связан с возможностью возникновения дефолта. В таком случае эмитент утратит способность выплачивать купоны или погашать номинал. Компания может испытать финансовые трудности, вследствие чего инвесторы утратят вложенные средства частично или в полном объеме.
2. Риск волатильности. Облигации с низким рейтингом в большей степени подвержены ценовым колебаниям. На фоне неблагоприятных новостей о компании и изменения макроэкономической ситуации они могут резко упасть. Для инвесторов это связано с финансовыми потерями.
3. Риск недостаточной ликвидности. Облигации с низким рейтингом не пользуются большим спросом на рынке. При продаже таких активов до их погашения инвестор может столкнуться с затруднениями. Для решения проблем потребуется снижение объема и стоимости сделки.
4. Экономический. Высокодоходные долговые бумаги находятся в большой зависимости от ситуации в экономике. В периоды стагнации у эмитентов возникают риски утраты возможности погашения задолженности. Особенно это характерно для компаний циклических отраслей, находящихся под влиянием глобальной экономики.
5. Риски изменения процентных ставок. При ужесточении регулятором денежно-кредитной политики новые облигации приобретают большую популярность у инвесторов. Они выпускаются с повышенным процентом. Ранее эмитированные долговые бумаги падают в цене. Котировки инструментов с низким рейтингом, как правило, снижаются быстрее других.
Граждане, получающие доход от работы с ценными бумагами, являются плательщиками НДФЛ.
Существует три варианта получения прибыли:
В первом случае НДФЛ уплачивается, если цена продажи превышает стоимость покупки. Брокер самостоятельно рассчитывает величину обязательств, удерживает соответствующую сумму из дохода инвестора и перечисляет ее в бюджет.
При погашении облигации НДФЛ уплачивается, если ценная бумага приобретена дешевле номинала. Обязанности по удержанию и уплате налога также возлагаются на брокера. Платежи производятся в рублях.
Внимание! Если облигация номинируется в валюте, размер дохода пересчитывается по курсу ЦБ РФ, действовавшему на момент совершения операций.
Брокер удерживает НДФЛ из всех полученных купонов при выводе средств со счета и по результатам отчетного года.
Прохождение тестирования для работы с облигациями с низким рейтингом является требованием регулятора. При определении категории долговых бумаг учитываются данные специального агентства.
Необходимость прохождения тестирования возникает при работе с такими активами:
1. Облигации с рейтингом ниже ААА. Даже для работы с долговыми бумагами категорий АА и А необходимо пройти тестирование, несмотря на то что их эмитентами являются надежные компании.
2. Облигации без рейтинга. Отсутствие присвоенной категории не в каждом случае указывает на высокие риски. Если ценная бумага не имеет кредитного рейтинга, значит, ни одно агентство на данный момент не оценило платежеспособность эмитента.
3. Облигации с плавающим купоном. Если купонная доходность привязана к какому-либо бенчмарку, инвестору необходимо пройти тестирование для работы с ценной бумагой. Кредитный рейтинг в таком случае не имеет значения. Исключением не являются и ОФЗ категории ААА.
Тестирование можно пройти в любой удобный для брокера момент. Количество попыток не ограничено. Такая мера принимается в целях повышения безопасности инвесторов.
