Биржевой рынок — это не только инвестиции и спекуляции, но и другие уникальные возможности для получения прибыли. Одна из них — арбитраж. В статье расскажем, что это, какие стратегии наиболее популярны и какие современные ресурсы делают их доступными широкому кругу инвесторов.
Что такое арбитраж простыми словами?
Арбитражные сделки — это одновременная покупка и продажа одного и того же актива на разных рынках или в разных формах, для получения прибыли из разницы в цене. Суть проста: купить дешевле, продать дороже и заработать на разнице.
Рассмотрим на примере
Акции компании Х стоят 1000 рублей. Одновременно фьючерс на 100 акций этой компании с исполнением через 2 месяца стоит 105 000 рублей. При этом «справедливая» цена фьючерса, рассчитанная через стоимость фондирования (учитывая поставку и дивиденды) 103 000 руб. То есть фьючерс переоценен на 2 000 руб. относительно акций, и эту разницу можно заработать.
Ваши действия: вы покупаете 100 акций компании Х по цене 100 руб. (на 100 000) и продаете фьючерс за 105 000.
Как только разница между фактической и справедливой ценой фьючерса исчезла, вы продаете акции и закрываете короткую позицию по фьючерсу. Допустим, акция стала стоить 1 100 рублей, а фьючерс 112 000 рублей. Вы получили прибыль от акций в 100 * 100 = 10 000 руб. и убыток по фьючерсу 105 000 - 112 000 = -7 000 руб. Общий результат +3 000 руб. То, что акция выросла на 10%, на ваш результат никак не повлияло.
Даже если цена фьючерса останется выше цены акции до исполнения фьючерса, вы получите ту же начальную разницу в 5000 руб.
3000 руб. в первом случае и 5000 руб. во втором состоят из 2000 руб. арбитражной разницы и стоимости денег за период удержания позиции. Если расчеты пока непонятны — не беспокойтесь, мы вернемся к этому. Это одна из причин, почему арбитраж используют не все трейдеры.
Важно! На первый взгляд кажется, что заработать на этом просто, но ряд нюансов могут свести прибыль к нулю
- Проскальзывание (разница между идеальной и фактической рыночной ценой сделки) при входе и выходе из позиций;
- Комиссии за сделки и использование кредитного плеча;
- Ошибки в расчете справедливой цены, в выборе инструментов и неожиданные решения по дивидендам.
Пример показывает, что арбитраж между фьючерсом и его базовым активом почти лишен рыночного риска, но требует опыта, технологий и внимания к деталям.
Какие бывают арбитражные стратегии
Трейдеры называют арбитражом очень разные стратегии, в том числе те, которые к арбитражу можно отнести очень условно. Разберем основные:
- Межбиржевой арбиртаж. Покупка актива на одной бирже и одновременная продажа на другой при расхождении цен. Например, фьючерс на золото на Московской бирже и CME. Сложности: доступ к зарубежным рынкам на выгодных условиях и риск ликвидации позиций без консолидированного счета. К этому типу относится и арбитраж между криптобиржами.
- Арбитраж между производными и базовыми активами. Используется при расхождении между ценой акции и ее фьючерса, как было показано в примере выше. Например, акции Газпрома и фьючерс на них.
- Календарный арбиртаж. Основан на том, что цены фьючерсов с разным сроком исполнения на один актив могут иметь “несправедливую” разницу в цене. Для календарных спредов нет гарантий, что эта разница когда-нибудь сойдется, а расчет справедливой разницы — отдельный вид искусства.
- Статистический арбитраж. Основан на предположении, что инструменты, цены которых в прошлом двигались синхронно, продолжат так и дальше. Если они разошлись, возникает арбитражная возможность. Синхронность определяется математически, а фундаментальные сходства (например, принадлежность к одной отрасли) повышают надежность прогноза. Это наименее гарантированный вид арбитража.
Это не полный перечень видов арбитража. Существует много сложных комбинаций, которые трудно классифицировать. Например, «тройники» из фьючерсов с разными сроками исполнения и календарного спреда, валютных облигаций с фьючерсами на соответствующую валюту и др.
Отметим разные подходы к торговле:
- Ручной арбитраж. Трейдер сам оценивает расхождения на рынке и соотношение прибыли к риску, вручную открывает и контролирует позицию.
- Автоматизированный арбитраж. Как высокочастотный, так и просто алгоритмический. Требует торговых, аналитических навыков и разработки или использования специфического ПО.
Что нужно для эффективного арбитража
- Понимание используемых типов арбитража и знание инструментов
Арбитраж требует внимания к деталям и точных расчетов. Нужно знать спецификацию инструментов и правила составления их в пары или более сложные связки. - Сигналы
Чтобы вовремя заметить отклонение, трейдеры подписываются на различные каналы с сигналами, настраивают уведомления или сами мониторят графики. - Инструменты для анализа отклонений и учета результатов
Узнав об отклонении, нужно принять решение, открывать ли позицию. Для этого строят графики спредов, рассчитывают справедливые значения. Оценивают затраты и риски, часто делая это в excel, а иногда даже в уме. - Доступ на рынки с хорошими условиями
Доступ к зарубежным рынкам, низкие комиссии и возможность использовать большие плечи увеличивают доходность арбитражных сделок. - Инструменты для исполнения сделок
Чтобы войти и выйти из большой позиции с минимальным проскальзыванием, опытные трейдеры используют скальперские терминалы. - Инструменты управления счетами
В случае межбиржевого арбитража при сильном рыночном движении на одной бирже возникает прибыль, а на второй - убыток. Чтобы избежать ликвидации позиции, нужна возможность оперативного перемещения средств между биржами или наличие консолидированного счета.
Современный аналитический инструмент для арбитража
Как видно, успешный арбитраж больше похож на кропотливую постоянную работу. В то же время бОльшая часть задач выглядит автоматизируемой.
Инструментов, предназначенных для автоматизации задач арбитражера, немного, особенно в условиях отказа зарубежных платформ транслировать данные для российских пользователей.
Впрочем, эффективные решения есть и сегодня. «Финам» развивает линейку аналитических инструментов для арбитража Spread Insight. Сейчас доступен бесплатный скринер для статистического арбитража, в котором можно собирать и произвольные пары. Подробнее о функционале сервиса можно узнать здесь.
Основные возможности:
- Список пар из акций и фьючерсов MOEX с рассчитанной коинтеграцией за разные периоды, с фильтрами
- График спреда пары
- Бэктест стратегии входа от уровней Боллинджера с учетом комиссий и проскальзывания
- Калькулятор арбитражной позиции для текущего отклонения
- Настройка уведомлений в Telegram о достижении спредом определенного уровня
Доступна и бесплатная бета-версия криптоскринера для фьючерсного и спот-фьючерсного арбитража между 8 биржами с возможностью настройки уведомлений о расхождениях в Telegram.
Планируется выпуск конструктора для классического арбитража, позволяющего собрать фактический график спреда и его справедливое значение по произвольной формуле из акций и фьючерсов Московской биржи, фьючерсов CME, инструментов FOREX и американских ETF.
Пошаговая инструкция для полного доступа:
- Авторизируйтесь или зарегистрируйтесь в FinamTrade.
- На панели слева зайдите в раздел Spread Insight.
- В нижней части страницы перейдите на Spread Insight.
