Фьючерсы и опционы — производные финансовые инструменты, стоимость которых зависит от цены базового актива. Опцион — это контракт, дающий его покупателю право (но не обязанность) купить или продать актив по желаемой им цене в определенную дату. Если цена на момент исполнения его не устроит, он в отличие от продавца опциона может отказаться от исполнения. Все, что покупатель опциона теряет в данном случае, — уплаченная продавцу премия. Фьючерс — это контракт, обязывающий обе стороны купить или продать актив по определенной цене. Таким образом, и фьючерсы, и опционы позволяют спекулировать на цене базового актива или хеджировать риски, но по-разному.
Предлагаю детальнее разобраться в разнице между фьючерсами и опционами.
Главное преимущество покупателя опциона — известный и ограниченный риск. Весь возможный убыток — это премия, уплаченная продавцу контракта. Если рынок пойдет против прогноза, потерять можно только эту сумму, и не больше.
Например, вы купили колл-опцион на акции Nvidia со страйком $170 и премией $8. В случае, если на момент экспирации цена акций окажется ниже страйка, максимальная сумма, которую вы потеряете, — премия $8 на акцию или $800 на контракт.
При покупке фьючерса риски фактически не ограничены, так как у вас нет возможности отказаться от контракта, и вы будете обязаны произвести расчеты по нему, вне зависимости от того, насколько сильно изменилась цена на базовый актив.
Опционы — надежный инструмент для хеджирования рисков по имеющимся активам.
Допустим, у вас есть 100 акций Apple, купленных по $215, и вы ожидаете, что они могут упасть, поэтому покупаете пут-опцион со страйком $205 на эти бумаги. Таким образом, за премию $5 вы получаете право продать бумаги за $205 в любой момент до экспирации. В случае, если их стоимость действительно снизится, например, до $180, прибыль по пут-опциону компенсирует убытки по портфелю. Если вырастет – вы потеряете только премию, но сохраните прибыль от роста стоимости акций.
Фьючерсы также подходят для хеджирования, но проигрывают опционам в ключевом: им необходимо гораздо больше капитала (гарантийного обеспечения), а риск убытков — не ограничен, особенно если акции пошли вверх.
Допустим, вы уверены, что после очередного отчета акции Apple пойдут вверх. Их текущая стоимость — около $215.
Рассмотрим 2 варианта:
Таким образом, колл-опцион позволяет заработать при ограниченном риске и меньшем стартовом капитале. Доход от фьючерса может быть выше за счет отсутствия премии, но также могут быть выше и потенциальные убытки.
Откройте счет «Сегрегированный Global» и получите доступ к ведущим американским биржам – NYSE, NASDAQ, CBOE, CME. С его помощью вы сможете торговать 1900 базовыми активами – опционами на крупнейшие акции США. Начните инвестировать в новые возможности уже сегодня!
Опционы позволяют инвесторам получать прибыль от изменения волатильности, что недоступно при торговле фьючерсами.
Как это происходит? Допустим, вы следите за акциями Amazon. Через неделю компания должна выпустить отчет, и в зависимости от него, стоимость акций может пойти либо резко вниз, либо резко вверх. Чтобы заработать в любой из этих ситуаций, вы можете открыть стрэддл. То есть купить одновременно опционы колл и пут на одну и ту же акцию с одинаковыми страйками и датой экспирации. Если акция совершит резкий скачок в любую сторону, рост цены одного из опционов может перекрыть потерю премии по второму и принести прибыль.
Покупая опцион, вы единоразово платите продавцу фиксированную премию. Никаких дополнительных вложений на протяжении всего срока действия опциона не требуется. Так, при покупке колл-опциона на 100 акций Microsoft премия может стоить $1000. Это и есть ваш максимальный потенциальный убыток.
При покупке фьючерса вам необходимо внести и постоянно поддерживать гарантийное обеспечение. При неблагоприятном движении цены вам потребуется дополнительно пополнять счет, чтобы позиция не была принудительно закрыта брокером. Таким образом, фьючерс требует не только гораздо большей суммы на счете, но и постоянного внимания.
Продавцы опционов могут получать регулярный доход в виде премий.
Например, вы уверены, что акции Tesla не упадут ниже $315 в ближайший месяц. Чтобы заработать на этом, вы можете продать пут-опцион со страйком $315. Размер премии составит порядка $20. Если стоимость бумаг Tesla действительно останется выше $315, полученная премия — ваша прибыль.
В отличие от продажи опционов продажа фьючерсов не генерирует сама по себе немедленного дохода. Прибыль возникает только при падении цены актива к моменту закрытия позиции.
Опционы имеют разнообразные даты истечения (недельные, месячные, квартальные и т. д.), что позволяет более точно планировать инвестиционные стратегии. Например, вы можете продавать недельные опционы на Netflix для регулярного получения премий.
Фьючерсные контракты имеют фиксированные, стандартные даты экспирации (обычно март, июнь, сентябрь, декабрь), что сужает выбор по сравнению с опционами.
Подведем итоги. И опционы, и фьючерсы позволяют контролировать крупную позицию в базовом активе с относительно небольшим начальным капиталом. Однако принципиальные отличия делают опционы предпочтительнее для многих:
