Аббревиатура ROE расшифровывается как Return on Equity. В переводе с английского — отдача от капитала. ROE считается одним из основных мультипликаторов, используемых для анализа финансового состояния компании. С его помощью можно оценить эффективность бизнеса, а также сравнить между собой несколько эмитентов для принятия решения в пользу одного из них.
ROE — это показатель, с помощью которого можно вычислить, какую сумму прибыли компания получила в расчете на 1 рубль собственных средств. Этот мультипликатор помогает определить, насколько эффективно эмитент использует вложенный в бизнес капитал.
Важно! Чем выше ROE, тем более привлекательной является компания для инвесторов.
Показатель также указывает на доходность, которую можно получить при приобретении активов по цене равной или приближенной к балансовой стоимости предприятия. Прибыль может формироваться за счет дивидендов и прироста ценных бумаг.
ROE представляет собой соотношение сумм чистой прибыли и собственных средств компании. С помощью этого мультипликатора инвестор может оценить перспективы вложений в активы того или иного эмитента. Например, если банк предлагает клиентам вклады по ставке 15% годовых, ROE составит 15%. Эта величина говорит о том, что владельцы депозитов получат доходность в размере 15% годовых.
Классическая формула:
ROE = (чистая прибыль / собственный капитал) * 100%.
Внимание! ROE может использоваться для сравнительного анализа рентабельности предприятий из различных отраслей или для сравнения эффективности бизнеса компаний, работающих в одном секторе.
Собственный капитал предприятий постоянно меняется. Компании могут расширить его за счет заемных средств или полученных, но не распределенных доходов. Для повышения точности расчетов рекомендуется использовать средний показатель собственного капитала за определенный период. В этом случае следует применять такую формулу:
ROE = (чистая прибыль / скорректированный собственный капитал) * 100%.
Расчет мультипликатора с использованием классической формулы не позволяет инвестору определить причины работы компании с определенной эффективностью. Выявить факторы, влияющие на ROE, можно с помощью алгоритма расчета по методике Дюпона. Свое название формула получила благодаря DuPont. Это американская компания, которая впервые исследовала ROE. Произошло это в двадцатых годах прошлого века.
Формула Дюпона:
ROE = (чистая прибыль / выручка) * (выручка / активы) * (активы / собственный капитал) * 100%.
При применении этой формулы мультипликатор раскладывается на три составные части:
Для расчетов по формуле Дюпона рекомендуется использовать данные не меньше чем за два периода. Это поможет определить степень влияния факторов на изменение мультипликатора.
Важно! Наилучшим сценарием эксперты считают повышение ROE за счет роста рентабельности и коэффициента оборачиваемости активов. Такое развитие событий свидетельствует в пользу того, что эмитент эффективно использует собственный капитал и получает высокий доход.
Если рост мультипликатора обеспечивается увеличением финансового рычага, риски инвесторов повышаются. Возникает вероятность ухудшения ситуации в будущих периодах. При снижении объема выручки в условиях большой долговой нагрузки компания может утратить возможность выполнения обязательств перед кредиторами. Это может повлечь за собой банкротство эмитента.
Высокий ROE является положительным признаком высокой рентабельности собственного капитала. Этот мультипликатор подходит для первичной оценки эмитентов одного сектора.
Преимущества ROE:
Недостатки:
На сегодняшний день отсутствуют нормативы ROE. Чем выше данный показатель, тем лучше. Значения могут различаться в зависимости от отрасли. Оптимальной величиной мультипликатора считается результат, в два раза превышающий размер безрисковой ставки.
Внимание! Высокий ROE не гарантирует крупных выплат дивидендов.
Для оценки перспектив регулярного получения дохода по акциям рекомендуется ознакомиться с отчетностью эмитента. Следует также внимательно изучить дивидендную политику компании, действующую в течение нескольких последних лет.
Предпринимателям рекомендуется сравнить ROE с показателями доходности низкорискованных инструментов, таких как банковские вклады и ОФЗ. С помощью этого мультипликатора можно понять, стоит ли начинать собственное дело или лучше вложить средства в депозиты или облигации.
Вложения в бизнес связаны с большими рисками. В любой момент может ухудшиться рыночная ситуация. Существует вероятность появления новых конкурентов, внесения неблагоприятных для бизнеса изменений в законодательство и др. Потенциальный доход способен компенсировать риски, в условиях которых приходится работать предпринимателям.
Инвесторы с помощью ROE могут оценить финансовое положение компании в динамике. Для анализа эффективности бизнеса недостаточно использовать данные за один год. Результаты расчетов могут зависеть от многих факторов. В дальнейшем действие последних может быть прекращено.
С помощью ROE инвесторы могут сравнить компании одной сферы деятельности между собой или сопоставить показатели конкретного эмитента со средней величиной мультипликатора в соответствующей отрасли. Так можно определить позицию эмитента относительно конкурентов.
