Асимметрия в трейдинге — это ситуация, когда уровень риска не соответствует потенциальной доходности. Инвестор может заключить сделку, при которой размер ожидаемой прибыли является равным сумме вложений. Такая позиция называется симметричной. Если сумма вложений превышает потенциальную прибыль или наоборот, оказывается ниже, возникает асимметрия риска.
Какой бывает асимметрия риска и чем отличаются ее виды
Существует два вида асимметрии риска:
- Положительная. Размер возможного убытка в данном случае значительно ниже, чем величина потенциальной прибыли. Допустим, инвестор использовал для заключения сделки 1 000 рублей. При благоприятном развитии событий он может закрыть позицию с прибылью в размере 5 000 рублей. Это и есть положительная асимметрия риска. К таким результатам стремятся все инвесторы и трейдеры.
- Отрицательная. При такой асимметрии рисков величина возможных убытков значительно превышает размер потенциальной прибыли. Например, инвестор вложил в покупку актива 5 000 рублей, но при закрытии позиции он заработал всего 1 000 рублей. Такие сделки часто совершаются начинающими трейдерами. Ошибка заключается в слишком ранней фиксации прибыли или в слишком длительном удержании убыточной позиции.
Фондовый рынок имеет встроенную математическую особенность, которая заключается в том, что стоимость ценных бумаг может снизиться максимум до нуля, упав на 100б%. При этом потенциал ее роста теоретически не ограничен. Например, инвесторы, которые приобрели в 1997 году акции компании Amazon, рисковали утратить вложенные средства. Но при удержании ценных бумаг в портфеле долгосрочно, они могли получить прибыль в размере свыше 200%. Именно такую динамику продемонстрировали акции Amazon за период своего существования.
Фондовый рынок характеризуется способностью создавать предпосылки для возникновения положительной асимметрии. Этим могут воспользоваться долгосрочные инвесторы. Если трейдер заключает сделку на короткий период, он своим поведением может развернуть асимметрию. По результатам проведенных исследований, инвесторы склонны в два раза сильнее испытывать психологическую боль от неудач, чем радость от получения сопоставимого по размеру дохода. По отношению к данному явлению применяется термин «неприятие потерь». Под его влиянием инвесторы склонны фиксировать прибыль рано и удерживать убыточные позиции слишком долго.
Как рассчитать асимметрию риска на практике
Допустим, инвестор приобрел акцию стоимостью 100 рублей. Он установил стоп-лосс на уровне 95 рублей. Риск в номинальном выражении составляет 5 рублей. Согласно прогнозам, стоимость ценной бумаги может вырасти до 110 рублей. Следовательно, размер потенциальной прибыли равен 10 рублей. Соотношение риска к прибыли составит 5:10, т. е. 1:2. Такая сделка имеет положительную асимметрию.
Внимание! Если инвестор не установит стоп-лосс и будет удерживать позицию открытой слишком долго, позволяя убыткам расти, асимметрия может трансформироваться из положительной в отрицательную. Риск значительно превысит потенциальную прибыль.
Как асимметрия риска влияет на прибыльность торговли
Асимметрия риска имеет большое значение для трейдинга по таким причинам:
- Математическая основа прибыльной торговли. Успех трейдера в долгосрочной перспективе зависит от показателей риска и прибыли. Если соотношение этих величин составляет, например, 1:2, трейдеру достаточно открыть успешные позиции в 33% случаев, чтобы прийти к нулевому результату. При 1:1 таких сделок должно быть 50%.
- Сложность восстановления после провала. Чтобы компенсировать убытки, нужно получить прибыль. На этом основана асимметрия риска. Прибыль должна превышать убыток в процентном выражении. Например, если трейдер потерял 50% своих средств, ему потребуется заработать 100%, чтобы вернуться к исходному состоянию. Это увеличивает степень неблагоприятного воздействия крупных и частых ошибок на капитал.
- Влияние на управление. Понимание того, как работает асимметрия риска, помогает трейдеру правильно устанавливать стоп-лоссы и тейк-профиты, а также определять оптимальные объемы позиций. Эксперты рекомендуют использовать для одной сделки не больше 1 – 2% капитала. Такой подход помогает успешно пережить серию неудач.
- Психологическая устойчивость. Понимая суть асимметрии риска, трейдер проявляет склонность к соблюдению дисциплины. Каждая крупная потеря требует получения значительно большей прибыли для восстановления капитала. Если трейдер осознает это и соблюдают дисциплину, он испытывает меньшее эмоциональное давление и избегает рисков принятия поспешных решений под воздействием импульсов и эмоций.
- Поиск выгодных возможностей. Возникновению асимметрии способствуют четкие катализаторы, такие как заявления регулятора, выход новостей и т. п., а также ограниченный риск. Допустим, на рынке преобладают панические настроения. В таких условиях качественные активы могут упасть в цене. Не исключено, что стоимость опустится ниже справедливого уровня. Это способствует возникновению асимметричных возможностей для долгосрочного инвестирования, так как риски вложений ограничены при высоком потенциале роста ценных бумаг.
Внимание! Асимметрия риска не является абстрактной концепцией. Это инструмент, который может эффективно применяться на практике и влиять на устойчивость торговой стратегии. Умение выявлять и формировать положительную асимметрию в сделках считается одним из основных навыков профессионального трейдера.
Как находить сделки с высокой потенциальной доходностью
Для заключения сделок с положительной асимметрией риска рекомендуется использовать следующие подходы:
- Рассчитывать соотношение риска и потенциальной прибыли до открытия позиций. Перед заключением сделки необходимо определить уровни установки стоп-лосса и тейк-профита. Затем следует вычислить их соотношение. Если результат окажется меньше 2, сделка является сомнительной. Минимальное рекомендуемое — соотношение 1:2. Комфортным показателем является 1:3 и выше.
- Поиск активов с ограниченным риском и высокой потенциальной доходностью. Найти такие инструменты для вложений удается преимущественно в периоды рыночных аномалий. Цена актива может значительно отклоняться от справедливой стоимости под влиянием внешних факторов.
- Поиск инструментов для вложений с изначально заложенной асимметрией. В качестве примера можно рассмотреть опционы. Риск данного инструмента для покупателя ограничен премией. Это сумма, которую трейдер платит при покупке контракта. Потенциал прибыли зависит от ценовых движений, времени удержания открытой позиции и показателя волатильности.
Внимание! Задача трейдера заключается не только в поиске инструмента с положительной асимметрией, но и в грамотном использовании методов риск-менеджмента. Это уменьшает вероятность потери капитала при неблагоприятном развитии событий на рынке.
Ошибки, которые разрушают положительную асимметрию
Как показывает практика, начинающие инвесторы часто допускают такие ошибки:
- Слишком ранняя фиксация прибыли. Если акция выросла на10 % при целевом уровне 40%, продав ее, инвестор собственноручно разрушает асимметрию. Средняя прибыль должна быть выше среднего убытка. Но на практике начинающие инвесторы часто рано закрывают прибыльные позиции и долго удерживают убыточные.
- Усреднение в неудачной сделке. Многие трейдеры докупают активы на этапе падения их котировок. Это повышает уровень риска, но не увеличивает потенциальную прибыль по сделке. Если изначально трейдер принял неверное решение, дополнительная покупка падающих активов негативно отразится на соотношении риска и доходности.
- Приобретение выросших ценных бумаг. Настоящая асимметрия может быть выявлена только до момента публикации соответствующей информации. Если актив продемонстрировал быстрый значительный рост, о чем стало известно широкому кругу инвесторов, потенциал можно считать реализованным. Уровень риска при этом не снижается.
Успешная торговля на бирже заключается не только в угадывании прибыльных сделок. Положительных результатов достигают те, кто умеет грамотно выстраивать отношения риска и прибыли. В этом случае торговля будет эффективной даже при большом количестве неудачных позиций.
Выводы
Асимметрия риска — один из ключевых принципов прибыльного трейдинга и инвестирования. Именно она позволяет получать положительный результат даже в том случае, если успешными оказываются далеко не все сделки. Однако сама по себе благоприятная асимметрия не гарантирует прибыли. Для ее реализации необходимы дисциплина, соблюдение правил риск-менеджмента и четкий торговый план. Чем лучше трейдер контролирует потенциальные убытки и позволяет прибыльным сделкам реализовать свой потенциал, тем выше вероятность стабильного роста капитала в долгосрочной перспективе.
